煤价跌幅有扩大趋势

五月份最后一周至今，港口煤价非常焦灼，涨不上去，跌也跌不动，利好利空因素交织在一起，处处设防，节节败退，煤价呈现小幅回落走势;25天时间，煤价下跌了14元/吨。从本周情况来看，部分热煤着急出货，煤价跌幅有扩大趋势。预计煤价涨点在七月下旬，涨幅有多大，需要根据环渤海港口库存、电厂存煤、贸易商情绪等方面综合判断，预计煤价涨幅不会很大。

华南、华中等地气温回升、雨水减少，降温避暑负荷用电略有回升，沿海电厂日耗也出现恢复性增长。但长江地区进入梅雨季节，江浙沪等地降雨频繁，水电对火电还将形成压制，电厂日耗不稳定，难以大幅拉起。未来十天，长江中下游地区将处于降雨集中期，强降雨主要位于江淮、江南北部及西南地区，且累计降水量较常年同期偏多三到七成，部分地区偏多一倍以上。与此同时，终端高库存需要消耗一段时间，叠加二港、接卸港、货主码头存煤积压问题严重，煤价下行压力增大;而下游需求迟迟未见好转，沿海市场处于节节败退之势。

沿海省份库存再创新高，截至目前，沿海八省电厂存煤3818万吨，同比增长4.5%。华南电厂日耗上涨，但库存却在历史同期高位，广东、广西两省(自治区)分别存煤895万吨和246万吨，同比增长21%和36%。高库存及长协兑现提高的大背景下，大部分电厂依靠长协和一定数量的进口煤，足以满足用煤需求;预计夏季前半程，煤价无力上涨。进口煤价降至年内低点，电厂采购积极性恢复，外煤订货量开始增加，对国内市场形成压制。受大集团降价影响，下游观望情绪增加，市场仅有少量刚需采购，价格缺乏支撑。尽管市场发运成本较高，贸易商低价出货意愿较差;但北方遭遇高温天气，部分燃点低的煤炭着急出货，且坑口也开始降价，预计港口煤价下跌速度会加大。

六月下旬到七月上旬，全国大部分地区的气温将回升至往年同期水平，或者比往年同期偏高，民用电负荷拉起，电厂日耗提升的速度加快。只有等到大幅去库之后，市场才会出现转机。初步判断，港口煤价的拐点将在七月中旬出现;七月下旬，部分补库需求释放，煤价有反弹机会。