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入夏前煤价反弹机会有多大?

来源:江南娱乐-意甲尤文图斯亚
时间:2024-06-03 11:01:19
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入夏前煤价反弹机会有多大?今年1-4月份,排名前10家企业原煤产量合计为7.4亿吨,占规模以上企业原煤产量的50%,同比减少4163万吨。产地供给不及预期,但是需求却有所改善,定价

今年1-4月份,排名前10家企业原煤产量合计为7.4亿吨,占规模以上企业原煤产量的50%,同比减少4163万吨。产地供给不及预期,但是需求却有所改善,定价话语权逐渐向矿方(卖家)倾斜。五月份,在铁路运费优惠、大秦线恢复运输、非电开工率上升等因素影响下,主产地需求稳中有增,坑口库存由中上水平快速回落至偏低水平,而受安监、环保等因素影响,煤炭产量表现仍不及预期;五月下旬,随着完成月度生产任务的煤矿持续增加,供给进一步收缩。

“迎峰度夏”在即,供方博弈旺季行情的心态明显。由于三四月份,对今年的煤炭市场不看好,大部分贸易商持续保持低库存策略,并未大量囤煤。而随着市场预期改善和铁路运费下调刺激,五月开始,贸易商主动囤煤、期盼旺季行情上涨的意愿提升,告别前期的低库存,转为持续垒库。由于持续吸纳现货资源,助推了价格的提前上涨。五月份,港口煤价累计上涨了50元/吨。

进入五月份,在需求预期及煤价止跌的双重刺激下,动力煤市场情绪有所提振,煤炭市场急剧升温;但随着港口和电厂库存持续垒库,且电厂尚未进入高日耗阶段,支撑煤价继续上涨的动能减弱。后续迎峰度夏预期依然看好,叠加发运成本不断提高,贸易商挺价意识强烈。本周,下游客户以观望为主,采购积极性较差,贸易商报价弱稳运行,煤价小幅回落了3元/吨。电厂库存处于高位,市场煤需求不佳,贸易商低价出货意愿较低,市场交投陷入僵持状态,实际成交依旧有限。此外,新能源及水力发电良好,火电整体需求偏低,电厂负荷维持60%左右的低位水平,多数电厂在高库存及长协拉运支撑下,暂无市场采购需求,少数电厂表示进口煤性价比仍在,现少量采购进口煤,内贸实际采购偏少。

本周,下游观望情绪为主,询货问价冷清,市场实际成交一般。在旺季预期兑现前,煤价继续偏强运行的可能性较大;但在水电预期向好、进口煤保持高位、终端库存偏高等因素的制约下,一旦旺季需求不能及时兑现,而煤炭进入自燃期,引发贸易商抛货,市场将面临下跌风险。对于后市预期,市场火热情绪稍有降温,但迎峰度夏预期仍在,下游需求仍有释放空间,预计此轮煤价下跌持续时间不长,后续关注南方气温变化和非电采购情况。

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