中电联发布 | 电煤市场供需两弱 节前价格小幅震荡

本期(2024.04.18-2024.04.26，下同)，CECI沿海指数(周)高卡现货成交价涨跌互现。进口指数到岸综合标煤单价小幅下降。采购经理人指数为49.16%，连续7期处于收缩区间，环比下降0.29个百分点;分项指数中，需求、价格和航运分指数处于收缩区间，供给和库存分指数处于扩张区间，供给、需求和库存分指数环比上升，价格和航运分指数环比下降。

产地方面，主产地部分煤矿供应有所收紧，主要受少数煤矿已完成月度生产任务、安全检查增多等因素影响。化工、冶金等终端采购积极，节前补库需求释放，价格较为坚挺。

港口方面，部分优质现货库存减少，叠加发运成本较高，贸易商挺价情绪较强。但需求端询货积极性有限，双方存在分歧，成交量低迷。电厂采购进口煤较为活跃，但进口煤采购成本仍处偏高位，市场实际成交有限。

综合来看，现阶段气温适宜，部分电厂停机检修，电煤消费维持在全年较低水平，库存仍保持中高位状态。近期雨水增多，水电出力或持续向好，电厂仍以刚需采购为主。大秦线集中检修提前结束，叠加各路局下调煤炭铁路运费，煤炭供应增多，港口库存恢复，预计近期港口煤价弱稳运行。

本期，CECI进口指数到岸综合标煤单价1034元/吨，较上期下降7元/吨，环比下降0.7%。本期到港样本采购时间主要集中在4月上旬，高卡与低卡煤降价幅度较大。

本期，CECI采购经理人指数为49.16%，连续7期处于收缩区间，环比上升0.29个百分点。其中，供给分指数为51.56%，环比上升0.36个百分点，连续8期处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所扩大。需求分指数为48.59%，环比上升0.35个百分点，连续6期处于收缩区间，表明电煤需求量继续下降，降幅有所收窄。库存分指数为51.03%，环比上升0.22个百分点，连续9期处于扩张区间，表明电煤库存量继续增加，增幅有所扩大。价格分指数为46.70%，环比下降4.40个百分点，处于收缩区间，表明电煤价格由增转降。航运分指数为48.21%，环比下降2.86个百分点，处于收缩区间，表明电煤航运价格由增转降。

4月23日，《能源法》草案提请十四届全国人大常委会第九次会议审议。草案立足我国能源资源禀赋实际，适应能源发展新形势，就能源领域基础性重大问题在法律层面做出规定。草案共九章69条，主要内容包括总则和坚持党的领导、健全能源规划体系、完善能源开发利用制度、加强能源市场体系建设、健全能源储备体系和应急制度、加强能源科技创新、强化监督管理、明确法律责任等八个方面。

海关总署最新数据显示，2024年3月份，中国进口动力煤(包含褐煤、其他烟煤和其他煤)3117.2万吨，同比增长5.09%，环比增长24.65%，创历史同期新高。一季度，中国累计进口动力煤8606.6万吨，同比增长16.05%。

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，4月15日—4月21日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物7440.4万吨，环比增长3.07%;全国高速公路累计货车通行5409.9万辆，环比下降0.69%。

今年大秦线春季检修结束时间从原定的4月30日，提前至4月26日结束，4月27日小天窗检修，比计划提前三天完工。截至4月26日，环渤海九港口库存合计在2330万吨，比检修前下降了30万吨，而2023年大秦线春检期间，港口库存累计降幅达到190万吨，表明下游需求依旧疲软未出现改观。

根据中电联《电力行业燃料统计日报》，截至4月25日，纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长2.1%，本年累计发电量同比增长5.8%。燃煤电厂供热量本月累计同比增长4.6%，本年累计同比增长15.1%。4月25日，电厂存煤库存较月初增加293万吨，同比增长1001万吨，库存可用天数较上年同期增加3.5天。

综上分析，本周港口煤炭市场价格震荡运行，小幅阴跌后略有反弹。近期冶金、化工等非电行业补库需求持续释放，由于优质货源不多，港口贸易商惜售心态延续，报价稳中有涨，短期煤市支撑显现。另一方面，铁路运费下调，贸易资源集港积极性有所提升;南方水电出力有所改善，叠加大秦线检修临近结束北港或进入累库模式，预期价格短期或在多空因素交织下维持区间震荡运行。建议关注大秦线检修结束港口库存情况以及节后下游迎峰度夏前夕补库意愿，把握采购节奏、保持合理库存。