停工、延期、连亏，聆达股份转型光伏之变

这个阳光灿烂的周末，聆达股份（300125）股吧里却弥漫着一股悲凉气氛，尤其是那些在3月15日建仓的股友，可能面临着一些不确定性。

在人云亦云的股吧里，一位股民留言到，第六感周一可能跌停开盘。

对于聆达股份后市感到悲观，投资者是有理由的，因为这家上市公司跨界光伏以来波折不断，近期则是利空连连，加重市场担忧。

3月15日，聆达股份发布公告称，子公司金寨嘉悦新能源于近日对其高效光伏太阳能电池片生产线实施临时停产，停产时间至 2024年4月15日，后续复产情况将及时披露。

停产的原因很简单，即太阳能电池片大幅降价，导致公司经营压力加大。

鉴于主要营收来自生产电池片的金寨嘉悦新能源，其单晶硅光伏电池片业务最近一年一期收入占比分别为95.50%和94.45%，聆达股份在公告中还提到了此次临时停产的影响。

聆达股份表示，从短期来看，这对公司2024 年的经营业绩会产生较大不利影响，但长期来看，金寨嘉悦新能源本次实施临时停产有利于避免由于光伏电池片产品短期内价格走低引起的亏损，公司持续推进降本增效，不断强化内生竞争优势，促进公司生产经营良性发展，符合公司和全体股东的利益。

除了金寨嘉悦新能源电池片产线临时停产外，聆达股份还10日前公布了铜陵年产20GW高效光伏电池片产业基地项目一期建设进展，形势同样难容乐观。

据聆达股份披露的扩产规划，铜陵一期10GW高效TOPCon电池片项目计划在开工6个月内即2023年12完成全部厂房建设，2024年3月份完成设备安装调试并首批投产，到2024年6月左右全面达产。

而按照聆达股份3月5日发布的公告，目前铜陵一期10GW电池片项目仍在建设当中，显然这个10GW TOPCon电池项目已经延期了。

聆达股份全面进入光伏制造端是在2020年，其支付现金2.87亿元收购了金寨嘉悦新能源的70%股权，以此展开了产业链的延伸。最初，金寨嘉悦新能源建有3GW的Perc电池产能。

官网显示，金寨嘉悦新能源二期项目规划投资 17.8 亿元，拟建成 5GW TOPCon 高效光伏电池生产线，预计2023年底正式完工。

随着近年P型向N型技术的加快迭代，聆达股份计划扩大N型电池产能规模。

2023年5月30日，聆达股份发布公告，拟斥资91.50亿建设20GW的高效N型电池片项目，一期计划投资41亿元建设10GW TOPCon电池片，二期建设5GW TOPCon+5GW HJT电池片。

收购金寨嘉悦新能源后，聆达股份的营收明显改善，2020年-2022年分别实现营收2.82亿元、10.51亿元、15.98亿元，但其却陷入了“增收难盈利”的怪圈，同期归母净利润分别为-5601.67万元、-7269.67万元、-1692.80万元，连续3年亏损。

过去的2023年，聆达股份业绩也难言乐观。1月30日，该公司发布2023年业绩预告称，预计2023年归母净利润为亏损1900万元-3800万元。

业绩变动主要原因是，报告期内，太阳能电池业务代工比例较大及销售价格同比下降，公司收入水平较上年同期下降。

这意味着聆达股份自2020年进入光伏领域以来，可能要连续4年出现净亏损。

聆达股份“壳股”特征明显，上市14年来已经4换实控人，平均下来每3年左右就会易主。

聆达股份成立于2005年12月，原名“大连易世达新能源发展股份有限公司”，2010年10月登陆创业板，创始人为刘群。

2014年3月，实控人刘群因病去世，丈夫继承刘群全部股份并担任董事长，但由于妻子亡故，阎克伟志不在此，便出售所持全部股份辞职离开易世达。

2015年3月，杭州光恒昱入主易世达，并成为控股股东，刘振东随之成为易世达第二任实控人。

2020年4月，易世达正式更名为聆达股份，上市之初的余热发电业务清退完成，公司宣称未来聆达股份主要以对外投资为主，投资的企业已涉及裸眼3D、工业大麻衍生品加工、商业保理等领域。

2020年7月，王正育、王妙琪父女入主聆达股份，王正育成为第三任实控人。聆达股份以现金2.87亿元购买正海嘉悦持有的金寨嘉悦新能源70%股权。交易完成后，金寨嘉悦新能源成为聆达股份的控股子公司，聆达股份正式进入太阳能电池领域。

2022年8月17日，黄双和金寨光电通过华成未来、海波里斯受让王正育、王妙琪持有的杭州光恒昱全部合伙份额，成为公司实际控制人。金寨光电由黄双、金寨县产业投资发展有限公司、闫长勇、柏疆红和李纲等合作人共同出资。

2023年上半年，聆达股份的董事会、监事会提前进行了换届，公司实际控制人黄双退出董事会，王明圣空降而来，出任公司董事长兼任总裁。

从履历上看，聆达股份董事长王明圣和副董事长、CEO林志煌有着一定的政商人脉。王明圣曾在赛拉弗任监事会主席，还任金寨县政协常委、金寨工商联副主席、金寨新能源行业协会会长等职。

副董事长、CEO林志煌2022年任六安市人民代表大会代表、六安市总商会副会长。

据了解，金寨嘉悦新能源成立于2019年1月3日，由资深光伏行业专家舒桦领衔创立。

在2022年的光伏大牛市行情中，聆达股份凭着电池片概念一路走高，股价最高上涨到36.67元，市值也达到100亿元左右。但在2023年该公司股价阴跌不止，年内一度创出5.36元的新低，仅为高点的一个零头。截至3月17日，聆达股份最新市值为22.88亿元。

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