单晶硅片：11月产出环比增幅明显 价格延续跌势

本周市场价格成交区间微幅调整。M10单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价降至2.14元/片，周环比降幅5.73%；N型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价降至2.30元/片，周环比降幅1.71%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价降至3.32元/片，周环比降幅0.6%。下游N型比例快速提升，P型M10硅片出货压力增加。

供应方面，11月硅片产出环比增幅明显，主要来源于专业化企业快速提产。硅业分会统计，11月国内硅片产量56.93GW，环比增幅达8.77%。具体来看，11月前两周各家企业观望行情，后三周企业开始提升开工负荷，部分专业化企业快速拉满。分企业来看，一线企业和一体化企业产量增加1.52GW，占比增幅33%；专业化企业产量增加3.07GW，占比增幅67%。1-11月国内硅片产量累计532.62GW，同比增加76.6%，增幅较为明显，全年硅片产量预计在590GW左右。

需求方面，电池延续跌势，组件排产低迷。电池端，M10单晶PERC电池成交价降至0.4元/W，G12单晶PERC电池成交价降至0.48元/W。本周210电池出现较明显跌幅，N型电池产出占比提升至50%-55%，部分电池厂的P型老产线面临亏损现金的风险，后续这部分成本高的产能将面临减产甚至停产。组件端，182mm单晶单面PERC组件成交均价降至1.01元/W，部分远期订单成交价已经跌破1元/W。目前国内组件月排产仅50GW左右，出货相对低迷。海外方面，组件出口欧洲面临库存积压，销售环节压力较大。

本周两家一线企业开工率提升至100%和85%。一体化企业开工率提升至85%-100%之间，其余企业开工率提升至80%-100%之间。根据供需两端情况预计，硅片端整体形势不容乐观，短期内价格或将继续下行，传导释放原材料成本下行空间。