硅料、组件价格跌势难止 硅片、电池片价格暂稳（2023.11.24）

1、硅料

本周硅料价格跌势延续，单晶复投料主流成交价格为64元/KG，单晶致密料的主流成交价格为62元/KG；N型料报价为66元/KG。

从交易层面看，本周整体小面积成交，签单量维持低位，部分企业正筹备12月订单谈判；从价格趋势看，硅料厂商持续承压对新旧订单价格均进行调整，部分前期高价订单已出现价格回调，而新成交订单中的N型料价格基本均低于7万元/吨水位线。从供给层面看，仍有多个项目处于投产爬坡阶段，多晶硅边际产出增幅持续扩大，料企库存水位再度上行，硅料厂商去库存压力陡增；而从需求侧看，专业化硅片厂商开工率环比持续提升，对硅料需求形成正面支撑，但仍旧难以扭转硅料过剩整体趋势。本周硅料价格延续下行走势，硅料供给明显呈过剩状态，且终端装机需求未见好转情况下，拉晶端对硅料价格看空预期明显，且采购动作偏于保守，而料企暂无大幅降价清库存动作，挺价心态明显，预计双方博弈持续僵持。

2、硅片

本周硅片价格企稳，P型M10硅片主流成交价格为2.30元/片；P型G12主流成交价格为3.30元/片；N型M10硅片主流成交价格为2.40元/片从供给端看，硅片环节库存水位基本回落至正常区间，在13-15亿片水位线浮动；按类型拆分：210P库存水位降幅明显，而182P型因需求减弱，库存消耗速度放缓。库存压力放缓下，专业化硅片厂商开始上调自身开工率，硅片产出呈环比微幅增长态势。从需求侧看，182P型电池片有显著减产动作，而其余型号开工率暂无变动，带动182P型硅片采购需求下行。本周硅片产品全线企稳，但从下游各型号开工率分化迹象观察，预计N、P型硅片价格表现在未来呈分化趋势，且需要关注硅片稼动率提升后，产出集中释放时节点的整体供需关系是否足以支撑价格站稳。

3、电池片

本周电池片价格暂稳；M10电池片主流成交价为0.46元/W，G12电池片主流成交价为0.56元/W，M10单晶TOPCon电池人民价格为0.49元/W。

从供给侧看，目前电池整体库存水平在6-7天内，库存压力因下游需求转弱而逐渐增强，当前处于N-P型技术迭代窗口期，182P型常规产能减产较为明显，182P型代工费也随之下调至1.0-1.2元区间，以当前电池片价格及厂商成本测算下，182P型电池产线基本处于亏损运行状态。而210P型本月有订单交付支撑，尚可维持盈利，但伴随交付进入尾声，供需阶段性紧张状态也逐步往宽松状态扭转。从需求侧看，下游组件报价一再探底，对上游压价让利诉求较为刚性，且终端需求疲惫下，后期采购策略将延续保守状态。本周电池片价格仍旧全线站稳，182P型因持续亏损而出现大面积减产，供需同步下行，而210P则在订单交付期内仍有支撑，我们预计随着组件价格不断下行，电池片价格或迎来较大压力。

4、组件

本周组件价格全线下探,182单面单晶PERC组件主流成交价为1.03元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为1.04元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为1.04元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为1.05元/W。从供给端看，目前部分龙头组件厂商P、N型组件的经销渠道价格均已跌破1元/W。近期项目开标价格价格陆续创下新低，当前组件厂商间竞争已高度内卷，场内价格水温低至冰点，在N-P型迭代关键期，P型在如此低价背景下，产能或将正式迈入出清阶段。从需求侧看，根据国家能源局发布数据显示，10月份新增光伏装机量环比再次下跌，需求转弱信号明显，分布式因容量告急而难以支撑大规模增量，地面集中式采购也进入淡季，海外需求暂无明显回暖迹象，因此终端对组件采购需求难言乐观。临近年末财报收官，各厂商面临出货量往全年指引目标冲刺压力，因此库存出清压力较大，在与终端博弈过程中，明显处于弱势，被迫采取以价换市策略。本周价格全线走低，预计仍将磨底下行。