此轮煤价上涨或已呈强弩之末

因下月重要会议召开，部分终端电厂仍有一定垒库需求;大秦线检修之前，部分中小企业需要补库，因此，月底之前，市场存有较强的看好情绪，亦支撑海运价保持坚挺。目前，临近国庆以及目前价格偏高，市场参与者心态不同。借助上周五大型煤企上调煤价，部分贸易商继续看涨，惜售持有货源，等待大秦线检修再捞一把;部分贸易商规避风险，销售手中货源，及时止盈撤出。上周，整体价格水平先涨后稳;本周市场走势展望，随着终端用户不断垒库，以及环渤海港口库存得到提升，加之政策风险加大，此轮煤价上涨已呈强弩之末。

受上级主管部门要求提库以及冬季用煤储备影响，八省电厂库存垒至3000万吨以上，存煤天数升至15天。市场煤价高位上涨，下游采购情绪一般，仍以长协及刚需拉运为主。不过，大秦线检修在即，短期节奏上，终端电厂采购不能掉以轻心，以保证电力机组高效运转。加之25日后，福建、广东等地仍有高温天气，日耗或下降缓慢，终端采购节奏以及情绪上的波动直接影响市场走势和煤价涨跌变化。

随着气温不断下降，电厂负荷整体呈下行趋势，南方部分电厂日耗降至60%-70%。虽然电厂库存可用天数尚未达到主管部门要求的20天的库存水平，但日耗随时都有可能下降，存煤可用天数进一步扩大。迎峰度冬即将到来，增加存煤，有备无患;而产地市场趋紧，也进一步激发下游终端和贸易商囤货的积极性。但是，贸易商囤煤的同时，风险也在加大;一旦下游存煤饱和，无力采购，以及港口库存高企，贸易商集中抛货，煤价或出现摧枯拉朽式的下跌。

临近检修期，市场整体观望情绪渐浓，下游采购相对谨慎，少许询货以水泥、化工等非电企业为主。在双方僵持背景下，上周五，主力煤企大幅上调煤价，再次掀起囤煤狂潮。对于后市预期，现阶段市场煤供应偏紧，而电厂冬储速度加快，非电企业开工高位，实际需求对煤价的确有一定支撑。但是，社会各环节都在大量囤煤，环渤海港口不断垒库，二港和电厂存煤也在不断增加;而下游实际需求增量有限。一旦下游囤煤采购告一段落，进入消耗库存阶段，市场将出现下行。