国际动力煤进口新格局分析——印度追赶超，俄煤谋出路

摘要

新冠疫情爆发之后，国际局势愈发错综复杂，全球煤炭流动格局也在悄然发生着变化，动力煤大买家正在调整采购来源，以适应各自经济增长的不同轨迹。今天我们来浅谈一下印度和俄罗斯。今年以来，印度加大了印尼和俄罗斯煤炭的采购，其动力煤进口量正在迅速赶上中国。而俄罗斯增加了对亚洲市场的煤炭出口，尤其是中国和印度市场，但这是否能弥补其他市场离去的份额呢?

印度一直被视为全球化石燃料最主要的增长市场之一。2021年印度前四大进口来源包括印尼、南非、澳大利亚和美国，而2022年，俄罗斯将有可能会取代美国，成为印度第四大海运煤炭供应商。之前印度只从俄罗斯进口喷吹煤、无烟煤和少量的炼焦煤，几乎很少进口动力煤，今年罕见高温来袭，电力需求增速被认为是至少40年来最快的，再加上自俄乌战争之后，与其他国际煤相比俄煤的性价比极高，因此印度加大了从俄罗斯购买煤炭的力度。印度咨询公司Coalmint的数据显示，2022年1-8月，印度动力煤进口量1.14亿吨，增长了约12%，高温过去之后印度进口热情逐渐回落。

2022年，印尼对印度的煤炭供应增长了43.6%，而来自澳大利亚的供应下降了28.5%，南非煤的供应下降了20%。印度运输方面的物流瓶颈和保障电力的优先级高，导致非电力部门继续依赖进口，中高热值煤炭的需求更多是用于工业用途，比如海绵铁生产。

据咨询公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)测算，印度的动力煤进口量预计将在2022年同比增长7%，达到1.58亿吨，2023年进一步增长3%，达到1.63亿吨;与此同时，中国的动力煤进口可能会在2022年下降到1.82亿吨、2023年到1.76亿吨。印度咨询公司CRISIL和ICRA的分析师预计，按照印度财年的时间划分，到明年3月的财年，印度的煤炭进口将增长16%-20%。

再来看俄罗斯，俄罗斯通过增加对亚洲的煤炭出口，尤其是对世界上两个最大的煤炭进口国中国和印度的出口增多，似乎成功地弥补了一部分对欧洲市场的缺失。但是从8月数据来看，俄罗斯对亚洲所有热值煤炭的海运出口降至四个月来最低，Kpler追踪的8月出货量为1015万吨，低于7月的11216万吨和6月的1420万吨。其中，向中国发运501万吨，低于7月的587万吨，如果算上陆路进口，中国从俄罗斯的总进口量会更高，但两国之间铁路系统存在明显运力限制，意味着俄罗斯出口的任何大幅增长都必须通过海运。8月俄罗斯向印度发运180万吨，高于7月的151万吨和6月的169万吨。俄乌战争之前，日本是俄罗斯在亚洲的最大煤炭买家，月度俄煤进口量大约在130万吨左右，能源禁令出台之后对日本的煤炭出口一直在下降，从7月份的78万吨降至8月份的40.8万吨。亚洲第四大进口国韩国也在减少俄煤进口，8月追踪到流向韩国的出口量为105万吨，低于7月的234万吨和6月的285万吨。

图 俄罗斯对亚洲主要买家的煤炭出口量

(来源：Kpler、Reuters)

从价格来看，McCloskey最近一次对俄罗斯东方港(Vostochnny)6700大卡动力煤价格的评估是158.5美元/吨，约为3月中旬时的价格315美元/吨的一半，也低于俄乌战争之前254美元/吨的价格，俄煤在冲突发生之前可能就存在竞争优势转弱的迹象。整体而言，尽管降价幅度很大，但俄罗斯似乎也很难将更多的煤炭运往亚洲，中国和印度进口量的增加，可能不足以弥补运往日本、韩国等其他买家的减少量。

后疫情时代，各种变数和不确定性越来越多，全球煤炭市场作为一个庞大的的动态系统，原有的流动格局也在随之或主动或被动的打破重组，各方利益博弈复杂，各个环节就像无数个大大小小的齿轮相互啮合，相互影响，平稳运转的新节奏都还在摸索和调整，市场自会找到出路，我们能做的可能就是加紧适应和灵活应对吧。