凛冬将至能源供给吃紧 亚洲煤炭价格再创历史新高

在各种天灾人祸接踵而至的背景下，随着北半球的冬季愈行愈近，煤炭的需求水涨船高也推动煤炭现期货价格持续创出历史新高。

根据ICE报价，澳洲纽卡斯尔近月(煤炭)期货周一继续上蹿至460美元/吨关口;而根据油价情报服务机构OPIS的数据，上周五纽卡斯尔港的现货煤炭即期价格也达到436.71美元/吨，不仅创历史新高，也是去年同期的三倍。

(纽卡斯尔煤炭近月期货走势，来源：TradingView)　　

纽卡斯尔港运出的煤炭主要供应亚洲地区，因此纽卡斯尔的现期货价格更多体现亚洲煤价。

在煤价坚挺的刺激下，中港两地的煤炭股在周一出现大幅上涨后，周二继续惯性上涨。周二收盘时，A股市场中的华阳股份(600348.SH)收盘涨幅超7%，平煤股份(601666.SH)、兰花科创(600123.SH)、山西焦煤(000893.SZ)等涨幅均超3%;港股市场上的蒙古焦煤(00975.HK)收涨13.74%、易大宗(01733.HK)涨5.13%、兖煤澳大利亚(03668.HK)涨3.86%。

澳煤发货年末或会出现中断

对于整个市场而言，引爆煤炭价格的原因早已公开化，一系列宏观背景的持续恶化正是煤价火上浇油的主要原因。随着俄罗斯“北溪1号”天然气管道因为涡轮漏油近日彻底停工，天然气供应的不确定性持续推高煤炭的需求预期。

更糟糕的是，目前供应亚洲煤炭的主产区澳大利亚预期也将受到拉尼娜现象的影响，今年年末可能会出现暴雨天气。摩根士丹利在近期研报中表示，如果澳洲煤炭发货出现严重的中断，将会推动高热值煤炭的价格再创新高。

按照历史经验，暴雨可能会导致新南威尔士和昆士兰州的煤矿和火车停运。在2010和2011年的极端暴雨天气中，澳洲煤炭的整体产能下降了20-30%。

欧洲国家重启火电厂

在全球天然气供应紧张的背景下，许多国家正把冬季取暖的希望寄托在煤炭身上。不少执意制裁俄罗斯的欧洲国家已经重启煤电厂，而诸如印度这样的用煤大国也在加速进口。

得益于今年以来煤电的复苏，资本市场上上演了一波“煤矿压制锂矿”的怪异场景。

举例而言，澳洲市场上煤炭股Whitehaven Coal的股价年初至今上涨逾200%，而同期中国投资者更熟悉的锂矿巨头皮尔巴拉矿业(Pilbara Minerals)仅上涨16%。

(Whitehaven Coal与皮尔巴拉矿业走势对比，来源：TradingView)