产地市场继续走强 港口煤价要看需求

目前，产地主要以保供及周边短途拉运为主。受疫情防控影响，市场煤供应量偏紧，发运到港周期延长。神木地区近一半的煤矿实行封闭式管理，虽然陕西对港口影响不大，但陕西受限后，一些采购需求会转移到内蒙，那么整个产地市场就会走强，港口也将得到支撑。后续疫情平息后，运输情况才会逐步缓解。此外，鄂尔多斯、山西部分区域也受到零星疫情影响，大秦等铁路发运数量不稳定。

因产地价格坚挺，贸易商发运至港口倒挂近百元，港口市场资源也相对有限。但是，上周三开始，南方气温逐步回落，下游日耗遇到顶端后下行，终端在库存高位的情况下，补库积极性减弱。但相对去年同期，电厂日耗仍然偏高。一方面，电厂库存热值偏低，尤其部分中小电厂存煤结构不好，仍存在采购市场煤的可能。另一方面，四川等地水电出力较弱，火电压力加大。整体来看沿海长协供煤有一定保障，终端库存去化缓慢，后续对高卡煤需求也将减缓。目前，环渤海港口动力煤价格重心略有上移，其中，水泥及电力刚需采购为主，化工户采购基本告一段落。

港口调入没有调出高，促使环渤海港口库存继续回落，尤其主打长协的秦皇岛港存煤跌至440万吨，相对偏低，后续预报船舶不少。供应端方面，需关注主产区生产及发运受疫情影响情况。此外，八月下半月以来，政策信号已有积极变化，新一轮稳经济、托地产的政策正在推进，还要稳定下半年基建增速，因此，市场对经济的悲观预期有望修正。

本周，广东、福建最高温度仍高达35-37摄氏度，而上海地区将于本周三降至23-28摄氏度的凉爽天气，江沪浙等地高温天气逐渐缓解，火电机组对煤炭热值和数量要求下降，进口低卡煤替代性增强。近期，华南进口到港数量有所增加，国内电企进口招标较多。目前，长江整体水位及流量偏低，预计水电出力不足将在九、十月份影响继续显现，沿海、沿江地区对火电依赖加重。后续市场走势，需关注气温回落后，工业用电需求对日耗的支撑程度;初步判断，金九银十下，非电需求仍有一定预期，二十大召开之前，煤价仍有支撑。