迎峰度夏 动煤预期仍需谨慎

● 7月份，煤炭市场供应水平将维持高位。

产地方面来看，近日，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会发布关于做好迎峰度夏电煤保供稳价工作的倡议书，要求煤炭企业继续梳理现有资源，积极挖掘增产潜力，加快释放优质煤炭产能，多措并举做好煤炭增产增供，有效增加市场供给，做好应急保供预案，提升煤炭供应保障能力，全力保障迎峰度夏电煤安全稳定供应。预计“迎峰度夏”期间，政策端保供力度将持续加大，国内煤炭产量将维持高位运行。

港口方面来看，在下游采购需求未明显释放前，北方九港库存难以出现明显回落，并维持高位运行，而在高温天气下，存煤风险较大，疏港压力也将加大，市场可售货源将增多。

● 7月份，需求端将延续疲弱势头。

其一，虽然当前各地都在全力推动稳增长一揽子政策措施落地见效，但为抑制通胀，全球货币流动性不断收紧，导致短期内宏观经济下行压力依然较大，预计7月份工业用电需求仍将难以明显提振;

其二，随着终端日耗快速回升，库存向下消耗，但终端用户库存仍高位运行，根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截至6月23日，沿海八省煤炭库存仍保持在3000万吨左右较高水平，较去年同期增加超过400万吨，终端采购需求或难以大规模释放;

其三，后期水电对火电的替代作用仍将较为明显，火电用煤需求将持续受到压制。

综合来看，预计7月份，煤炭市场供应水平将维持高位，下游采购需求将延续疲弱势头，同时，“稳价”调控政策将持续对市场参与者的交投活动产生影响，煤价或将承压震荡回落。