上旬港口煤价震荡走势中下旬市场将加快复苏

产地、港口市场冰火两重天。产地市场复苏加快，但港口市场，虽询货增多，但实际需求不足，市场偏弱。随着发运到港成本高位，贸易商报价坚挺。下游多以询价为主，部分终端用户开始招标采购;但招标数量规模不大，大都压价还盘。复产复工叠加迎峰度夏带来的下游需求释放，市场理应看好;但由于华东地区气温偏低，叠加企业达产需要一个过程，主力电厂拉运积极性不高。

五月底，全国多地疫情防控形势好转，国务院部署了稳经济的一揽子政策，多地也出台了一系列稳经济政策措施，预计复工复产将带动能源消费恢复性增长，但这最终还取决于经济发展，特别是工业生产和工业用电的恢复情况。数据显示，5月份制造业PMI为49.6，提高了2.1个百分点，服务业商务活动指数提高了7.1个百分点至47.1，综合PMI产出指数为48.4，高于4月份5.7个百分点。

目前，支撑煤炭市场强势发展的因素有：1. 复产复工叠加迎峰度夏，需求稳步回升。2.北京、福建等多地出台了一系列稳经济政策措施，工业用电加快恢复。3.进口煤价格不菲，补充作用有限。4.环渤海口港口和下游电厂库存虽高，但存煤虚高，煤种结构不好，缺乏高卡煤;一旦日耗拉起，市场采购将增加。

促使市场趋向宽松的因素有：1.主产地供应量逐步提升，环渤海港口库存创年内新高，供应上得到有效保障;尤其5月20日大秦线检修结束后，主要运煤通道增加运量，煤炭进港量得到有效保障。2.今年水电运行好，1-4月份，水力发电同比增加14.3%，其中4月份水力发电增加17.4%。5月份，水电增速仍保持在10%以上，未来一周，南方降雨量多于去年同期。3.华东地区天气凉爽，电厂日耗一般，终端用户得到垒库，存煤较高。4.尽管从6月1日起，上海进入全面有序复工复产复市、恢复正常生产生活秩序阶段;但部分地区疫情防控依然严格，影响物流和工业用电。

虽然六月迎来旺季到来之前集中补库，季节性需求回升对市场有支撑;但上旬，受民用电不振，工业用电复苏缓慢等因素影响，煤价保持震荡走势。中下旬，随着疫情的进一步缓解，工业用电加快复苏，叠加南方天气转热，民用电负荷提高，预计市场将加快复苏。