港口煤价涨跌两难 导火索何时出现?

大秦线事故影响逐渐消退，连续两天日运量达到120万吨以上。因事故升温的市场情绪稍有退热，部分贸易商报价下移，少量市场零散货盘报价偏低。但也有贸易商认为大秦线于4月20日展开为期11天的部分路段集中检修，实际运量每日减少5-10万吨，港口库存大幅上涨的可能性不大。随着工业用电的复苏，后市依然看好，因此，报价坚挺。下旬，煤价涨跌两难。

当前，大秦线虽恢复正常发运，但距离满发仍有一定差距;且目前主打长协煤，对市场散户发运难度较大，铁路计划批车困难。正常发运的贸易商大多直接给下游长协客户装船，无余量流入市场，也有贸易商采取背靠背、快进快出的方法销售，不敢大量囤煤。

综合分析，环渤海港口库存本身处于偏低水平，且下锚船在增加;即使下旬，大秦线全力抢装抢运，环渤海港口库存增长也非常有限。况且临近大秦线天窗期，5月1日，大秦线正式检修开始，环渤海主要港口每天上午停电5-6小时，无车可卸，垒库难度加大。而且在疫情影响下，产地出货也很困难，价格逐渐趋稳。受发运到港成本支撑，叠加下游加快复工复产，工业用电逐渐恢复，煤价大幅下跌的可能性不大。大秦线发生事故后，春季检修较往年时间延长，实际检修时间长达35天(含事故发生后的铁路桥维修4天和四月下旬“小天窗”11天、五月上中旬“大天窗”20天)，影响了产量释放。此外，受俄乌冲突影响，带动全球大宗商品价格上涨，给中国的煤炭市场也会带来一定影响。发电侧，一季度，我国规模以上工业发电同比增长3.1%。而在用电侧，一季度全国全社会用电量同比增长5.0%，其中，南方五省(区)用电增速超10%。

后续市场分析，终端电厂库存及可用天数均处在安全线以上甚至更高，加上五月份限价政策执行在即，市场观望情绪持续存在，需求仍未出现大幅集中释放。若五月份，疫情得到有效控制，工业用电恢复。加之终端电厂“迎峰度夏”补库，很有可能会掀起一波抢运高潮;而贸易商大都保持谨慎态度，手中并无多少市场煤，一旦需求增加，供应可能跟不上，会造成沿海地区用煤出现阶段性趋紧状况。