解码中国经济：超预期因素扰动，如何迎难而上?

日前，国家统计局发布2022年中国经济一季报。一季度我国经济同比增长4.8%，国民经济开局总体平稳。

面对新一轮疫情和俄乌冲突等超预期的内外环境变化，一季度中国经济的表现该怎么看?未来又该如何继续坚持稳字当头、稳中求进，推动中国经济的高质量发展?《中新财经·中国经济“新”观察》栏目采访多位专家，进行权威解读。

增速4.8%，该怎么看?

“总的来讲，国民经济还在合理区间运行，但也面临更大的不确定性和挑战。”中银证券(13.810, 0.00, 0.00%)全球首席经济学家管涛表示，我国经济已连续8个季度同比正增长，正在持续复苏。同时，增速和去年第四季度环比有所改善，和全球其他主要经济体对比也保持了领先。

管涛指出，现在全球正面临高通胀问题。据国际清算银行统计，全球近60%的发达国家通胀已超过5%，一半以上的发展中国家、新兴市场通胀超过7%，而我们CPI衡量的通胀在1%左右，物价稳定在全球也是比较亮眼的。

管涛同时提及当前面临的一个突出挑战，由于出现了突发的超预期因素，经济的循环畅通遇到了新的阻碍，市场经济主体也面临新的困难，如调查失业率有所上升，就业形势比较严峻。

中国民生银行(3.700, 0.00, 0.00%)首席研究员温彬也提到，因为国内外环境发生了很多新变化，下阶段要进一步加大逆周期宏观调控力度，针对疫情冲击影响较大的一些行业以及中小微企业、个体工商户，要加快落实减税降费等措施，发挥好结构性货币政策工具的作用，帮助市场主体渡过难关。

中金研究院董事总经理赵扬认为，“整体上判断，今年要稳增长，更多要借助于财政政策。总体上“宽财政、松货币、紧信用”的政策组合可能性更大。”

3月消费负增长，要怎么稳?

消费是拉动经济增长的三驾马车之一。数据显示，一季度社会消费品零售总额108659亿元，同比增长3.3%;但3月社会消费品零售总额34233亿元，同比下降3.5%，环比下降1.93%，出现负增长。

管涛认为，主要有以下几方面原因：一是疫情的多点散发限制了线下的消费场景，例如餐饮出现了比较大的下滑;另有一些超预期的突发因素增加了市场主体的困难，影响收入从而影响消费;还有就是经济的循环畅通受阻，价格上涨也影响了消费意愿。

“市场预期转弱的势头还没得到缓解，也影响了消费意愿。所以一季度居民的消费倾向下降，储蓄倾向上升，也是造成消费不振的原因。”管涛表示。

下一步，管涛认为，除了更好地统筹疫情防控和经济社会发展和稳住市场主体，还要加大对困难的市场主体和困难人群的纾困力度，通过财政税收政策支持，改善他们的预期和现金流。

“比如今年，我们除了有1万亿元左右的减税降费，还有1.5万亿元的留抵退税。改善企业的现金流，实际上对于保住市场主体、改善预期是有好处的。”管涛说。

地产销售面积、销售额双降，为什么?

一季度经济数据中，全国商品房销售面积31046万平方米，下降13.8%;商品房销售额29655亿元，下降22.7%。对此，赵扬认为，房地产确实是属于投资三个板块里面比较弱的一个板块。

从供应端看，1-3月，全国房地产开发投资27765亿元，同比增长0.7%;其中，住宅投资20761亿元，增长0.7%。开发投资增速位于5%以下的水平，且接近零轴，数据偏冷。

“房地产其实很重要的一点是预期。”赵扬表示，房地产一方面受到大环境影响，我国跟房地产相关的大金融周期是在往下走的;另外，在疫情多点暴发的情况下，住房销售确实也相对较弱。

赵扬认为，以房地产带动投资和经济增速的时代基本已经过去了。房地产中长期可能不会再重演过去非常强劲的增长，未来将呈现逐渐走稳的趋势。

物价保持低位，未来会涨吗?

与我们生活息息相关的民生物价变动也在经济一季报中有所体现。在全球通胀压力加剧的情况下，一季度我国CPI同比上涨1.1%，比1-2月份涨幅略有扩大。

管涛认为，一是我们应对疫情时主要保市场主体，供给的恢复要快于需求;二是我们率先复工复产，财政货币政策相对比较克制，没有“大水漫灌”;三是我们一直采取保供稳价措施，对原材料涨价的影响、对物价最终消费的影响起到一定的作用。

“同时，国内市场比较大，全产业链的工业体系比较完整，整体供给比较丰富，物流总体上比较畅通。这样的情况下，物价是比较稳定的。”

管涛还提到，一季度第一产业增加值同比增长6%，快于GDP的平均增速。很少有这种情况。“这反映出我国农业生产，特别农作物的生产形势比较稳定，猪牛羊肉禽等畜牧业也是在平稳增长的，对于未来CPI的稳定有很重要的作用。”

对于是否存在滞胀的风险的问题，管涛认为，PPI持续高企是需要关注的，肯定会越来越多地向CPI传导，这也是要注意观测通胀走势的一个重要原因。

“但中国眼前主要的矛盾还是稳增长。CPI未来即便可能会有所回升，但大概率还是能够实现3%左右的预期目标。”管涛表示，我们作为一个新兴市场国家，应对温和通胀有一定容忍度。但通胀毕竟关系到民生，所以还要采取各种措施来保持物价稳定。

疫情反复，是否影响全年经济目标实现?

提及当前我国经济发展面临的最大挑战，疫情的多点散发和持续冲击无法忽视。温彬认为，面对疫情影响，全年保持是否能在运行在合理区间，上半年经济能否稳住至关重要。

“当前国内的经济运行中，在原材料涨价、需求减弱下，要尤其关注中小微企业的经营压力和困难，所以下一阶段要千方百计通过各种政策支持，稳住中小微企业，这对今年整个中国经济能否实现平稳健康的运行至关重要。”温彬说。

赵扬表示，疫情等超预期因素之外，美联储加息、地缘政治冲突带来的全球不稳定因素增加，宏观政策的谨慎和相机抉择和定力是非常重要的。

管涛也认为，要关注美联储超预期紧缩，有可能通过贸易往来、资本流动，还有金融市场给我们带来影响。“因此，政策要靠前发力、适时加力，要针对新的情况和问题研究准备预案，不断充实政策工具储备。”

在温彬看来，一季度GDP同比增长4.8%，应该是今年的低点，未来三个季度可能会是逐季回升的走势，全年实现5.5%增速的目标还是有信心的。