港口煤价出现拐点

电厂和环渤海港口库存处于缓慢回升态势，但增幅并不大。而导致市场低迷、价格下跌主因，并不是供应增加，而是需求的回落超出预期。目前，供给端增量并不明显。本月，鄂尔多斯煤炭日产量保持在260万吨左右，而站台库存并不高;山西地区推测有增量，但整体是否能置换进口的减量仍存在不确定性。今年三月份，我国进口煤1642万吨，同比下降40%。俄乌冲突加剧，加之印尼斋月，预计四月份，进口煤也难有好转。受电厂日耗下降影响，国内煤炭供应略高于需求，叠加政策调控的影响，促使市场暂时下行;但煤炭市场的拐点已经到来，疫情好转后供需将发生变化，部分电厂开始招标采购。周三开始，煤价企稳止跌，周四，部分煤种小幅上调。周四中午，铁路事故发生后，大秦铁路发车暂停，煤炭发车暂被压后，预计后期铁路发运量将大幅下降，且在很长时间内，铁路运行速度放慢，日运量难以达到满发状态。

目前，环渤海港口库存增量并不大;尤其秦皇岛港存煤始终保持在500万吨出头的中位偏低水平。而电厂机组检修，日耗回落，促使终端用户对市场保持观望;引发的下锚船数量减少，对市场煤采购无力，才造成前期市场的下行和煤炭价格的加速回落。

本周一到周三，矿区主流价格继续下跌，跌幅在20-50元/吨不等;与此同时，港口市场继续弱势运行，环渤海港口煤炭市场延续跌势，报价以每天30-50元//吨的速度下跌。随着坑口价格重心下移，发运成本支撑减弱，部分贸易商抛货，也有贸易商暂停报价，减少发运。由于市场煤价格已经跌破发运成本线，部分前期高成本采购的贸易商不愿赔钱出售，想等到市场升温后再出售;但国内疫情形势严峻叠加需求淡季，煤炭价格依然承压运行。但利好因素出现，大秦线即将检修以及五月份将执行新的中长期合同，且外贸市场补充作用有限，后市不确定性因素增多。五月份开始，将进一步推进长协合同签订工作;届时，供应长协的煤矿增多，市场煤数量进一步收紧，煤价存在强有力支撑。

需求方面，本周初，港口锚地船舶数量创今年以来新低，实际采购需求很少，市场成交冷清。但从周四开始，环渤海港口下锚船有增加趋势，部分电厂询货积极，但采购以压价为主。值得注意的是，港口市场现货资源不多了，有货的也是前期囤煤后捂着不出的。而山西地区疫情防控形势严峻，叠加严禁超能力生产;进口煤也不给力。受事故影响，铁路运力将大幅回落，叠加因疫情影响，公路运输周转效率难有提升，预计短期内动力煤港口调入量回落较多。基于近期供应链问题突出，市场将出现复苏，煤价反弹。