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4月煤价承压,终端库存有望累积

来源:江南娱乐-意甲尤文图斯亚
时间:2022-04-08 11:01:27
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4月煤价承压,终端库存有望累积今年一季度煤炭市场整体强势运行,反映在价格上,环渤海港口5500大卡市场煤价格从年初每吨830元上涨至3月上旬最高的1800元。其间受多因素影响,市场

今年一季度煤炭市场整体强势运行,反映在价格上,环渤海港口5500大卡市场煤价格从年初每吨830元上涨至3月上旬最高的1800元。其间受多因素影响,市场有短期调整,但上行趋势明显。3月中下旬市场煤价格进入高位振荡调整阶段。

从供应来看。国内供应处于高位,需求好于预期。一季度在“保供”措施推动下,原煤产量维持在高位。国家统计局数据显示,1月至2月国内生产原煤6.9亿吨,同比增长10.3%;日均产量达到1164万吨。正月十五过后,产地煤矿生产进一步恢复,预计3月全国日均产量维持在1200万吨左右。从鄂尔多斯煤炭日产量数据来看,截至3月27日,一季度日产均值为250.53万吨,同比高出61.9万吨。

从需求上来看,一季度稳增长预期加强,部分工业企业年初能耗指标也相对宽松,所以进入1月后需求有所改善,内陆日耗较往年春节前的回落时间也偏晚。另外,今年南方地区多阴雨天气,一季度民用电需求表现强劲。整体来看,电力生产由降转升,1月至2月全国发电量同比增长4%。风电出力转弱,水电增速有回升,但处于淡季,基数偏低。所以火电增速略超发电总增速,好于预期。从用电端看,1月至2月全社会用电量同比增长5.8%,其中城乡居民生活用电量增速最高,达13.1%。3月随着天气逐步转暖,民用需求较前期走弱,新冠肺炎疫情对经济生产活动也造成一定影响。

国外煤价处于高位,进口补充受限。1月至2月我国累计进口煤及褐煤3539.1万吨,同比下降14.0%,基本与预期一致。进口量同比较低,主要原因有:一是2021年底印尼宣布1月出口暂停,而后续恢复进展缓慢;二是我国周边市场需求持续强劲,进口煤价格居高不下,与国内煤价出现倒挂;三是后续中高卡煤价格基本持续处于倒挂状态,进口缺乏优势,补充受限。俄乌冲突发生以来,国外能源等原材料价格接连飙升,高卡煤价格涨势强劲,带动整体煤价上涨。对于国内来说,中高卡煤炭价格难有优势,进口主要以印尼低卡煤为主。进口减量对于沿海地区影响较大,部分终端用户不得不增加北上采购量。

运力有瓶颈,港口环节低库存,市场煤源有限,缺乏缓冲作用。截至3月27日,今年大秦线累计发运量9885万吨,同比减少411万吨;呼和浩特铁路局发运煤炭量2728万吨,同比增加307万吨。具体来看,大秦线1月至2月发运量明显偏低,除了年初发运积极性较低外,据悉,山西地区部分煤矿、洗煤厂持续检修,也对2月的运量有一定影响。春节后,呼和浩特铁路局每天的请车量远超批车量,车皮紧张,发运优先保长协及大客户,贸易商请车困难。据悉请车计划费每吨一度高达100元,部分供货商选择汽运到港,长途汽运费也接连大涨。另外,产地销量受到影响,受疫情影响,运输效率降低。从中间环节库存来看,年初环渤海8港合计库存接近2000万吨,而后快速去库,最低不足1350万吨,基本到达绝对低位。春节后库存开始振荡累积,其中也有封航导致调出量偏低的原因,但同比来看港口依旧是低库存格局,同时下游港口动力煤库存也持续处于低位。

进入4月,从供应上来看,“保供”措施继续实施,但短期进一步增量空间有限。鄂尔多斯近期日产高点在287万吨,预计暂时难有新突破。4月起陕西将开展为期6个月的集中执法检查。需求上,进入季节性淡季,需求量将进一步回落。另外,受疫情影响,也对需求产生一定压制。从天气来看,今年来水偏早,水电起步较好,4月水电出力情况也决定了电厂日耗回落的幅度,需进一步关注。进口方面,国外高卡煤对国内报盘增多,但国内价格也呈现走弱态势,进口煤整体优势仍有限,且考虑印尼4月是斋月,预计产量回落,进口增量补充仍受限。环渤海港口经过这段时间累库后,库存偏紧局势有所改善,预计高调入量能维持,后续仍会有累库。不过也需注意下游港口库存持续处于低位,中间环节可流通货源仍偏少。

综合来看,4月煤炭供应偏紧局势将有所改善,高煤价承压,市场振荡偏弱概率较大。

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