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机构:组件是光伏行业的战略制高点

来源:江南娱乐-意甲尤文图斯亚
时间:2022-03-01 10:01:50
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机构:组件是光伏行业的战略制高点1、进入新稳态,战略地位初步显现平价之前,组件环节维持低毛利率主要受两各因素影响:a)和补贴赛跑,直面压力;b)格局差,上游强势,尤其是硅片,导致压

1、进入新稳态,战略地位初步显现

平价之前,组件环节维持低毛利率主要受两各因素影响:a)和补贴赛跑,直面压力;b)格局差,上游强势,尤其是硅片,导致压力较难传导。平价后,组件不必和补贴赛跑,同时硅片壁垒也在下降,叠加碳中和已成趋势、海外需求很好,即使在国内地面电站尚未大规模启动的情况下,组件企业的盈利也在回升过程中;组件环节可能正在进入新稳态:新玩家很少、格局稳固,同时,集中度提升、盈利向上。

2、壁垒在提升,将深刻影响产业生态

过去行业认为组件壁垒很低,其实除隆基之外,这个环节没什么新进入者,主要是因为不怎么赚钱,又很难做好。但由于组件掌握销售渠道,因此在光伏行业经历多次技术革命的过程中,有组件的企业都活了下来。过去组件环节的微创新最终体现于功率加速提升,此外,组件的大变化有两点:a)隆基前瞻布局收购乐叶,在其他企业尚未回A之时,借助融资优势,进入第一梯队;b)其他头部组件企业相继回A上市;

组件不难做,但是很难做好,此前这个环节低capex、高opex,因此运营管理很重要,强如隆基也是在收购组件品牌之后,耗时多年进入第一梯队。随着头部企业相继完成一体化,成本、规模、渠道、资金四大壁垒凸显,组件可能是光伏产业链中,为数不多壁垒在提升的环节;

此外,壁垒提高另一方面是体现在竞争对手更强,过去是美股的晶科、晶澳、天合,现在是基本完成一体化的隆基,和基本完成一体化,且回A的晶澳、晶科、天合等等。

3、最好的窗口期已过,成为第一梯队的要求很高此前,成为第一梯队组件企业最可能的时间段是2019年之前,考虑到3-4年的品牌塑造期,可能需要在2015年之前布局组件;成为第一梯队至少需要具备几个条件:a)硬件水平跟得上,一体化水平和头部企业差不多 ,成本不能差太多;b)不能只有国内市场,必须有海外,只做国内不可能成为第一梯队的企业 ;c)必须有足够资金支撑,新玩家单纯靠组件自身产生的现金流很难成为第一梯队企业;

总体看,进入第一梯队有极其苛刻的要求,但出于战略角度的考虑,做组件最好的时间点始终是现在。

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