重庆水务、碧水源、兴蓉环境，谁是成长能力最强的水务及水治理企业？

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，德林海、中环环保、联泰环保、中持股份、博世科等5家企业增幅超过40％，其中德林海复合增长达到65．32％。 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、车载式藻水分离装置、蓝藻加压控藻船、水动力控（灭）藻器、深井加压控藻平台、可移动式黑臭水体治理装置、组合式藻水分离装置。 收入构成上，蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，毛利率50．79％。

从近五年净利润复合增长来看，德林海、天源环保、联泰环保、金达莱、中环环保等5家企业增幅超过40％，其中天源环保复合增长达到59．34％。 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、膜生物脱氮反应器、高效射流曝气器、超滤膜集成装置、纳滤膜集成装置、反渗透膜集成装置、DTRO膜集成装置、HMBR污水处理一体化设备、固液分离一体化除渣机、氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。 收入构成上，环保项目运营服务收入占比47．51％，毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，毛利率22．73％。