海泰新能：苦逼的光伏组件二线企业

海泰新能（股票代码 835985）创立于 2006 年，位于河北唐山市，涵盖光伏组件、光伏电站、光伏支架、储能、氢能五大事业板块。

公司主要收入来自于光伏组件，毛利率为8．94％

另外还有光伏组件代工业务，毛利率42％。

公司主要客户是国电银河海兴新能源、比亚迪、晶科能源等。

上游原材料是电池片、背板、EVA、钢化玻璃等。

公司主要供应商有通威股份、信义集团、潞安太阳能、旭初光伏、江苏鹿山新材料等。其中，通威股份占比33．56％，前五大供应商集中度很高。

光伏组件，也叫太阳电池组件。由于单片太阳电池输出电压较低，加之未封装的电池由于环境的影响电极容易脱落，因此必须将一定数量的单片电池采用串、并联的方式密封成太阳电池组件，以避免电池电极和互连线受到腐蚀，另外封装也避免了电池碎裂，方便了户外安装，封装质量的好坏决定了太阳电池组件的使用寿命及可靠性。

组件分为单晶组件和多晶组件，目前主流是单晶，多晶占比越来越低，因为单晶硅电池平均转换效率要比多晶硅高。海泰新能的产品是多晶组件，未来面临市场不断萎缩的风险。

光伏组件中，主要成本是电池片，其次是光伏玻璃、背板、胶膜、铝边框、焊带等。

光伏电池片（晶科能源、通威股份、爱旭、隆基股份、韩华、晶澳、天合光能、协鑫集成、东方日升等）CR5为53％，上游硅片（隆基股份、南玻A、晶澳科技、亿晶光电）为88％，最上游的硅料（鄂尔多斯、中环股份、大全能源、保利协鑫、合盛硅业、通威股份、瓦克尔化学等）CR5为87．5％。可见，公司上游行业集中度较高，行业议价能力较强。

多晶硅料的价格主要受供需影响，由于多晶硅料扩产进度慢，新产能投放时间大致需要 18－24 个月，而下游硅片端扩产进度快，6－8 个月新产能便能释放，容易导致硅料端发生供需错配，2021年硅料供需紧张进而抬高了硅料价格，对公司的成本产生较大的不利影响。