中国神华、陕西煤业、兖州煤业，谁是成长能力最强的动力煤企业？

本文为动力煤系列文章之成长能力篇，共选取16家动力煤企业作为研究样本。

本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，陕西煤业、中煤能源、兖州煤业等3家企业复合增长超过20％，其中陕西煤业复合增长达到30．08％。 陕西煤业主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务，煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业。公司煤炭资源储量、年产规模、人员工效均排名国内煤炭行业前列。原选煤为主要收入来源，收入占比达到87．56％，毛利率25．44％。 2021年资本开支计划15．03亿元。其中小保当矿井及选煤厂项目计划投资6．52亿元，一号矿井及选煤厂基本建设项目全部完成，二号矿井及选煤厂下半年竣工验收；神渭管道富余煤浆利用项目计划投资6．99亿元，下半年竣工验收，建成投运；胡家河煤矿铁路专用线改扩建项目计划投资1．5亿元，下半年开工建设。

从近五年净利润复合增长来看，恒源煤电、陕西煤业、新集能源、兖州煤业、中煤能源等5家企业复合增长超过30％，其中兖州煤业复合增长达到34．72％。 兖州煤业是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商和贸易商之一。产品主要包括动力煤、喷吹煤、焦煤，适用于电力、冶金及化工等行业。煤炭业务为主要收入来源，收入占比为32．30％，毛利率34．98％。 2021年，计划销售自产煤1．1亿吨，销售煤化工产品592万吨。预计2021年资本性支出为138．02亿元。

从近五年扣非净利润复合增长来看，中煤能源和上海能源复合增长超过50％，其中中煤能源复合增长达到51．89％。 中煤能源是集煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造及相关服务、坑口发电等业务于一体的大型能源企业。煤炭主业综合实力在行业位居前列。动力煤为主要收入来源，收入占比达到63．59％，毛利率51．46％。 2021年全年计划自产商品煤产销量10，500万吨以上，聚烯烃产品产销量140万吨以上，尿素产销量200万吨以上。2021年资本支出计划安排117．89亿元。

从近五年经营净现金流复合增长来看，晋控煤业和兖州煤业复合增长超过30％，其中露天煤业复合增长达到505．13％。 露天煤业业务主要包括煤炭和铝、电业务等。其中煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、地方供热等方面。煤炭产品收入占比32．81％，毛利率48．35％。 2021年计划原煤生产4，600万吨，；计划发电量759，906万千瓦时（不含霍林河分布式光伏电站）；计划电解铝产量90万吨。2021年计划原煤销售4，600万吨；计划售电量706，808万千瓦时（不含霍林河分布式光伏电站）；计划电解铝销量90．17万吨。2021年计划净利润总额262，063万元。2021年度计划总投资441，439万元。

动力煤企业成长能力排行榜

注成长能力榜单中，各项指标得分按照10／16的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。