电厂库存继续拉升 煤价降幅收窄高位震荡

中国电煤采购价格指数(CECI)编制办公室发布的《CECI指数分析周报》(2021年第39期)显示，本周北方陆续开始集中供暖，加之寒潮早于往年，电厂发电量和供热量均有所增长;电力企业继续保持最大采购力度，入厂煤量继续大幅上涨，已超今年1月份最高水平，库存日均增长超过100万吨。以当前供应水平，在不出现大范围降温等突发情况下，预计11月下旬库存有望达到去年同期水平。

各项调控措施引导下，市场预期普遍降温，煤价延续承压下行态势，主要大型煤矿继续不同程度下调坑口价格;港口发运量高位、库存回升，但本周中后期市场参与者对后市预期存在分歧，部分贸易商谨慎出货，市场价格降幅收窄、震荡运行。本期，CECI沿海指数(周)现货成交价、CECI曹妃甸指数(日)均大幅下行，但CECI曹妃甸指数(日)降幅收窄震荡。从CECI沿海指数样本情况看，本期样本量与上期基本持平，处于年内高位，为确保冬季用煤安全，电力企业保持高采购量，加快库存提升。从采购类型看，长协、批量采购量略有增加，主要以5000大卡热值为主;由于当前特殊形势下定价模式的调整，部分原批量采购合同按现货采购定价。从热值分布看，5500大卡离岸价样本量占比有所增加，主要以现货为主，在高卡长协量补充过少的情况下，迫使有高卡煤需求的电企转而采购现货资源。

CECI进口指数到岸综合标煤单价高位上涨，再次刷新历史新高。本期到港的进口煤采购时间多集中于十月中旬，但是随着国内煤价持续大幅回调，进口煤市场情绪有所降温，预计进口煤到岸价格有望在11月中后期开始回落。

CECI采购经理人指数为51.29%，连续33期处于扩张区间，环比下降0.61个百分点。分项指数中，供给、需求和库存分指数处于扩张区间，价格和航运分指数处于收缩区间，除供给分指数环比上升外，其他分指数均环比下降。其中，供给分指数为55.99%，环比上升0.54个百分点，连续4期处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所扩大。需求分指数为52.97%，环比下降0.60个百分点，连续9期处于扩张区间，表明电煤需求量继续增加，增幅有所收窄。根据中电联《电力行业燃料统计日报》监测，本周(10月29日至11月4日，下同)，纳入统计的发电企业日均耗煤量461万吨，环比增长5.5%，同比增长18.5%;电厂日均入厂煤量597万吨，环比增长4.9%，同比增长53.4%。库存分指数为54.41%，环比下降0.35个百分点，连续5期处于扩张区间，表明电厂综合可用库存继续增加，增幅有所收窄。11月4日，电厂煤炭库存较10月28日增长918万吨;电厂库存可用天数19.1天，较10月28日增长1.5天。航运分指数为47.51%，环比下降2.45个百分点，连续2期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所扩大。

近期，在增产保供工作推进下，电力用煤供应量继续保持高位，电厂库存继续快速提升，但仍未达安全水平。在确保冬季居民用暖需求、实现平稳过冬前提下，针对煤价非理性高位的各项措施持续发力，煤炭市场价格近期大幅回落，但仍远高于合理水平和发电企业承受能力。

今年首次寒潮来临较早，冷冬的可能性增加，为保障电煤安全供应，确保电力热力安全稳定供应，建议：一是继续保持当前电煤供应水平，在今年库存略低于同期，叠加寒潮较早、供热提前情况下，确保后续电煤连续充足供应，方能保障能源供应万无一失。二是当前煤价下行并维持震荡态势，煤价尚未回归合理区间，市场预期出现分歧，宜继续加强调控，进一步引导价格尽快回归合理区间。三是持续做好电煤日调运量和耗用量等数据跟踪分析，尤其持续关注煤炭增产及天气情况等因素对电煤耗用量影响情况等，当前保供和库存提升虽有所好转，但要圆满完成党中央部署的保供任务，仍应继续维持目前的采购水平，最大能力提升应对极端天气能力。四是做好今冬明春有序供电供煤应急预案，应对大范围持续寒潮、雨雪冰冻天气等突发情况影响电煤供应和发电供热安全，确保能源安全供应。五是尽快启动2022年电煤中长期合同的对接和签订工作，确保四季度补签的保供合同与来年中长协合同的平稳过渡，确保来年1月份电煤顺畅发运，确保春节和冬奥会电力热力供应安全。