2012年风电投资可能成为经济刺激计划之一

电网及新能源投资有望成为经济刺激计划之一，可能超预期。我们预计，2012年经济下行，电网投资可能成为经济刺激计划之一。我们认为最有可能成为国家大规模投资的领域是技术较成熟的领域，认为电网领域可能大规模投资的是智能电网、农网配网，特高压审批可能有所加快，但考虑到技术因素，不可能大规模审批开工，但预期会好转。

新能源投资也可能成为经济刺激计划之一，光伏发电、水电大规模发展的可能性最大，尤其是国内光伏市场，有望启动，光伏逆变器受益最大。节能减排景气度高，受宏观经济影响较小。目前电机变频器改造只有30%左右，未来存量改造市场空间仍较大，预计未来5年内仍将保持30%-40%的高增速。宏观经济下调可能影响增量市场，但行业内涉及很多存量改造，仍可以支持行业的快速增长。