全球最大光伏企业，隆基股份是如何崛起的

5000亿市值，作为全球最大的光伏企业，隆基股份在今年8月再次入列《2021胡润世界500强》第195名，同比上升174名，企业估值同比增长90.91%;此外，公司还连续7年入列“2021全球江南app 500强”排名由2015年的184名提升至如今的第13名。

罗马不是一天建成的，二十年，隆基如何做到今天这样的高度?

单晶守望者

光伏发电常规路线有两条：薄膜和晶硅。薄膜的特点是转化率低，但成本也低，非常适合快速做大规模。晶硅则可以分成单晶硅和多晶硅，单晶杂质含量少，转化效率高，但缺点是生产成本较高，技术难度大。多晶虽然杂质多、转化效率低，但技术成熟，产业基础好，生产成本低，性价比高。

光伏是个高负债重资产的领域，很难同时押注多条技术路线。新技术出现时，先行者很难第一时间扩张产能，先发优势往往会变成先发劣势。因此，对技术路线的选择，无异于一场豪赌。2004年之前，太阳能行业基本是单晶的天下。但由于彼时单晶技术的成本远高于多晶技术，这使得更多的人选择了后者。

2000年，李振国在西安创办西安新盟，从事半导体材料和设备业务。2006年，他将隆基的业务从半导体材料切换至光伏硅片，但在选单晶硅还是多晶硅之间犹豫不决。钟宝申的加入改变了一切，李振国回忆，钟宝申加入后，团队历时半年，对薄膜、单晶、多晶、物理硅等技术路线都做了非常深入、系统和专业的研究，最终隆基股份决定走单晶路径。

单晶的局势逆转仅凭单一环节的进步是难以实现的，在隆基的引领和推动下， 单晶技术多点开花，掀起了一场从硅棒端到电池端几乎整个产业链的技术变革，主要包涵硅棒端的RCZ技术(多次装料拉晶技术)、硅片端的金刚线切割技术、电池端的PERC电池技术。

隆基通过长时间的自主研发，培育设备厂家连城数控生产定制化单晶炉，掌握单晶拉晶核心参数，建起了拉单晶技术保护的护城河。RCZ技术等一系列技术的采用使得2020年硅棒拉晶成本与2011年相比下降了79%，金刚线等技术的采用使得2019年单晶切片成本与2011年相比也下降了79%。

尽管在硅片端单晶已经逐步完成了技术变革，成本大幅降低，但是由于电池制造设备的兼容性，中游的电池厂家在投资改造产线和继续保持多晶电池的生产中，依然更倾向于选择后者。

李振国只能“挨家挨户”拜访国内下游几乎所有的电池和组件大厂，但结果不乐观，没人愿意转。隆基想自己做出个标杆来，让更多的人知道单晶路线真的是好的。

2014年隆基收购乐叶光伏，开始向中游电池片制造端进军，并且宣布采用最新的PERC技术路线，PERC技术是在原来的背电场技术上添加一层氮化硅/氧化铝薄膜作为钝化层，通过增加少数载流子寿命来提高效率。由于多晶硅片杂质含量高的同样的PERC技术用在多晶电池上只能提效0.6-0.8% ，而且还会产生严重的光衰现象，但用在单晶上可提效0.8%-1% ，进一步拉开了单多晶的效率差距。

多种技术的综合应用，实现了单晶的降本增效，从而促使单晶超越多晶，成为光伏主流技术。

风头无两

隆基作为最早开始布局单晶的企业，单晶硅片产能遥遥领先，同时在单晶垂直一体化整合和规模优势方面处于领先地位。2020年，隆基单晶硅片市占率达 42%，是第二名中环股份的两倍以上，稳坐单晶硅片龙头宝座。对比晶科、晶澳、天合、阿特斯等其他几家行业TOP5 的垂直整合厂家，在硅片环节，公司2020 年底硅片产能高于其他四家企业硅片产能的总和。

在强手林立的组件环节，隆基股份用六年时间将自己推上了“全球组件出货第一”的宝座。组件业务的“异军突起”，不仅极大增强了隆基自身的营收能力和产业话语权，对整个光伏行业而言，也加速了高效产品在终端的应用。

近几年，隆基股份加速了全球化的布局扩张。隆基股份“港澳台及海外地区”收入至少已连续5年保持高增长，2020年达214.61亿元，较首次出海时(2012年)增长了436.98倍。2021年上半年，隆基股份“港澳台及海外地区”业务占比首次达到50%以上，为50.82%。

隆基的综合毛利率与行业其他一体化及组件厂商相比也处于绝对领先地位，领先优势在 5%-10%。在全行业缺硅料的情况下，隆基通过签订长单锁定硅料，有效保障原材的供应。截止目前，隆基已与亚洲硅业、通威股份、新特能源等上游硅料供应商签订硅料长单共计超 89.45万吨(2021-2025 年)，有效的抵御原材料供需波动风险，帮助公司维持稳定盈利的能力。

回溯隆基股份的历史，对单晶路线的坚持，以及对研发创新的持续投入，是其得以发展壮大的核心因素之一。2007年-2021年上半年，隆基股份在过去十五年的研发支出累计达97.37亿元，占营业收入比例为4.98%，其研发投入规模居全行业第一，研发投入比居行业前列。

正因如此，公司目前的技术水平同样处于绝对领先水平。2021年6月，隆基经过世界公认权威测试机构德国ISFH 研究所认证，同时刷新N型 TOPCon电池、P型 TOPCon 电池、HJT电池三项世界效率纪录，其中N 型 TOPcon效率25.21%，P型TOPconx 效率25.02%，HJT电池25.26%。引领行业技术发展，保持技术领先地位。

2021年，公司两大新动作在于BIPV和氢能新赛道的布局，公司通过收购森特股份，开启 BIPV光伏增量市场，同时通过成立隆基氢能科技公司，布局氢能新赛道，为实现光伏+氢能清洁能源高效利用的能源变革打下基础。

李振国曾多次在内部讲，隆基做到今天的规模，未必是自己有多少本事，而是尽量少犯错，或者说行业里一些企业自己犯的错误比隆基多。希望隆基能继续保持这种审慎的态度，带领中国光伏产业走下去。