煤价下行趋势确立!后期仍需观察政策力度

为应对近期大宗商品价格持续过快上涨，上周国常会再度发声，针对煤价的快速上涨，会议明确要发挥我国煤炭资源丰富优势，督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，增加风电、光伏、水电、核电等出力，做好迎峰度夏能源保障，并要加强市场监管。增产与打击投机“双管齐下”，动力煤期货多个合约持续大幅下跌，市场情绪受到明显打压，现货煤价也随即展开大幅回调。

本周煤价继续回落受政策调控影响，下游采购积极性明显下降，坑口拉煤车辆锐减，煤矿库存压力增加，港口市场下游维持观望，推迟采购，港口库存持续小幅累积，北港库存在当前2500万吨的中高位水平下仍有小幅累库的可能。目前，产地部分矿5500大卡煤价已降至600元/吨，发运成本大幅下降，低成本货源将对港口市场形成冲击，预计本周煤价继续回落。

下周煤价跌幅有望收窄目前，沿海电厂库存处于低位，日耗保持高位运行，库存及可用天数继续降低，用煤旺季前电厂仍有较大的补库需求，随着保供政策落地，市场情绪缓和，下游采购补库将继续释放，煤价短期支撑仍较强。而北方港口锚地船舶数量维持高位，下游观望等待采购，随着煤价降势逐步放缓、趋稳，下游采购需求将逐步释放，煤价下跌幅度将阶段性收窄。

预计六月份煤价震荡下行为主但从中长期来看，煤价不具备大幅上涨基础，因当前政策端维持高压，保供稳价政策调控力度较大，煤炭供需紧张格局将持续缓解，预期后期煤价将逐步震荡回落。

一方面，供应端保供稳价持续发力。近期榆林市能源局、市发改委要求加快优质产能的核增和新建煤矿报批进度，合法合规释放优质煤炭产能，增大市场供应，确保榆林市煤炭价格保持在合理区间，预计晋、蒙等主产地将相继出台相关增产保供措施。

另外，针对近期榆林市煤炭价格持续上涨，5月17日以来，市委、市政府相继召开全市“六稳”“六保”及稳煤价调研座谈会、抑制煤价过高上涨工作会议，坚决贯彻党中央、国务院部署，全面落实精准调控要求，突出重点，综合施策，制定出台7条举措保障煤炭供给，遏制价格不合理上涨。

举措分别为：

1.建立煤炭价格日监测机制;

2.规范煤炭市场经营行为，集中约谈煤炭企业负责人;

3.严肃查处哄抬煤价、囤积居奇行为;

4.加大煤矿安全生产检查，防止煤矿“带病生产”;

5.严厉打击非法生产、销售行为;

6.加快优质产能释放，增加市场供应;

7.严肃查处不遵守长协合同、随意涨价的煤炭企业。

据监测数据显示，榆林市煤炭价格普遍下调30-160元/吨以上，稳定煤价工作成效初显，目前煤价仍处于下行趋势。

另一方面，需求端错峰用电。由于今年来水不好，南方多地面临缺电之困，广州、佛山、东莞等地部分用户已被要求错峰用电;另外“能耗双控”下部分高耗能行业也被要求减停产。

此次从供需两端来缓解市场紧张、平抑煤价的措施力度较强，但后期仍需观察政策执行力度，后期大型煤企将率先响应保供稳价号召，主动下调煤价，市场供需矛盾将逐步缓解，煤价将逐步回归理性区间，预计6月份煤价维持震荡下行。