光伏板块一飞冲天还有机会上车吗？

白酒和医疗板块去年以来非常牛气，但是我拉了一下行业涨跌幅数据，结果不仅让我，应该也会让大家感到意外。在中信证券三级行业指数中，去年涨幅前四名的是锂电池（194％）、光伏设备（193％）、锂电化学品（182％）、太阳能（174％），而白酒（98％）和医疗服务（96％）则屈居第12、第14。（来源Wind）尤其是光伏（光伏设备、太阳能），在沉寂多年后一飞冲天，龙头股隆基股份、通威股份、阳光电源去年分别大涨275％、197％、589％，大幅跑赢创业板指（64．96％）。

图隆基股份（红）、通威股份（蓝）、阳光电源（粉）股价走势

不过面对光伏行业火爆的行情，多空双方的分歧也日益加大。去年12月9日，以坚持中长期价值投资闻名的高瓴资本158亿元拿下隆基股份6％的股份，成第二大股东。紧接着12月21日5亿元参与通威股份定增，表明高瓴在这样的时刻依然看好光伏的中长期投资价值。与其反道而行的是，百亿私募宁泉资产杨东，认为光伏等新能源股票估值较高，个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值，成为最终真正的王者，但部分炒作的股票需要股价下跌消化估值。

那么，光伏行业目前到底是什么样的情况？普通投资者该不该参与？又该以什么样的方式入场呢？我一直很关注这个板块，也做了一些研究，下面来谈谈我的一些想法。

一、火爆的光伏，后市该怎么看？

不可否认，有些行业或板块短期大涨之后能持续多年走牛，有些会产生深度回调，这种分化背后的核心原因是行业供需情况、未来发展空间、竞争结构等基本面因素的影响。下面就来研究一下光伏行业基本面是否能够撑得起长期的行情。1、进入平价期，为何成为行情发令枪？光伏行业发展初期，成本高企，很多光伏电站亏本运营，需要靠政策补贴支持，经济性、市场化能力受限。经过十几年的发展，光伏发电成本逐年下降，逐渐与火电、风电、水电等发电方式接近，在2020年正式进入平价期，即拥有了平价接入电网的竞争实力。据相关机构测算，未来30年光伏度电成本（每度电发电成本）还能够下降约70％，将成为全球成本最低的能源之一，这意味着光伏行业的利润空间将逐渐扩大，业绩受政策补贴的影响越来越小，从“奢侈品”变成“消费品”，进入到从1到无穷的成长阶段，是未来可期的优质赛道，所以进入平价期成为光伏行情爆发的发令枪。

2、全球光伏建设，中国是扛把子级角色

在光伏、风电、水电、核能等低碳环保的新能源中，光伏直接将太阳光辐射能转换为电能，布置条件灵活，既能建设大型发电厂，也能安装在千家万户，因此是全球各国重点发展的新能源，有机构预测2020－2025年全球光伏新增装机年均复合增速约23％，更关键的是，这些产品需求，主要靠中国的光伏产业链来供应。中国光伏产业经过多年发展，基本完成全产业链国产化，技术水平、制造能力具备全球竞争优势，是目前国内为数不多几乎全产业链都不被“卡脖子”、且大量出口的行业，被称为“中国科技全球名片”。比如2019年，中国硅料、硅片、电池片、组件占全球的产量占比分别达67％、98％、83％和77％，全年光伏产品出口额约207．8亿美元，同比增长29％，出口额创历史第二高。（数据来源财通证券）由于发展成熟度较高，中国光伏产业链各个细分领域的竞争格局比较清晰，龙头企业逐渐胜出，市占率、盈利能力、竞争壁垒等变得愈发清晰，具备中长期看好的逻辑，存在持续“戴维斯双击”的可能。比如，隆基股份是全球最大的单晶硅片供应商，阳光电源是全球逆变器龙头，福斯特是全球光伏胶膜龙头，信义光能是全球第一大光伏玻璃生产商。

3、民用光伏市场崛起不可小觑

随着光伏产品价格进一步下降，性价比提高，民用市场的空间将越来越大，将会给光伏行业的中长期发展带来硬核支撑。很多科技实力较强的企业纷纷涉足这一市场，比如华为的家用智能光伏系统，格力电器的光伏空调系统，还有很多便携式光伏设备（用于手机充电、野外照明等）。民用市场对光伏行情未来的演变意义不可小觑，这意味光伏将成为一条长跑赛道，这一点可以从贵州茅台身上获取启发。2012年以前贵州茅台主要消费群体是商务宴请等（ToB模式），业绩随经济周期波动比较大，估值很少超过30倍PE，但是在禁酒令之后，公司努力开拓大众消费市场（ToC模式），周期性降低，走上了业绩稳健增长、估值不断提升（至2021．1．8日PE达到58）的道路，长牛行情从2014年延续至今，依然势头不减。

二、一飞冲天的光伏，该如何投资？

光伏板块经过去年的行情，累积了较高的涨幅，令投资者担心短期的调整，从上文分析来看，未来光伏行业发展前景较好，具备中长期的投资价值，那么这种情况下，该如何参与呢？下面来一起研究一下。投资者参与光伏板块有很多方式，比如买入光伏板块的个股，或者投资指数基金。在我看来，对于大多数的投资者，可以借助指数基金来投资，能够一键布局光伏全产业链优质股，费率低廉，可以满足长期持有、短期波段以及定投等多种需求。目前比较受追捧的是中证光伏产业指数（931151），在2020年大涨110．94％，打败了99％的中证主题指数，相对沪深300、中证500的超额收益均超过50％。（来源Wind）中证光伏产业指数，从光伏全产业链中，选取硅片、光伏玻璃、电池组件、逆变器等细分行业龙头，是非常纯正的光伏指数，能够充分地把握光伏板块的行情。从指数的前十大重仓股来看，隆基股份、通威股份、阳光电源权重位列前三，占比均超过10％，这些成分股2020年初至今涨幅均超过200％，表明指数在选股和编制方法上比较精准。

风险提示指数基金存在跟踪误差，本文内容不构成投资建议。基金管理人管理的其他基金

的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》

等法律文件。投资有风险，入市需谨慎。

2013－2020年光伏产业指数每个完整会计年度业绩31．70％，25．05％，45．39％，－16．70％，7．96％，－36．96％，24．08％，110．94％

近日，深市首只光伏ETF——天弘中证光伏产业交易型开放式指数基金（159857）将开售，简称光伏ETF。

三、与其懊悔过去，不如积极布局当下

中长期来看，光伏产业进入到了全新的平价新周期，全球整体需求强劲，各国都给出了比较明确的建设计划，保证了未来行业发展的稳定性、可预见性。中国光伏产业链达到了一定的成熟度，细分行业龙头呈现强者恒强格局，中长期稳定、高质量增长可期，成为值得关注的优质赛道。抄到板块、个股的历史大底，获得后续几倍的投资收益，是每个投资者的追求。但现实中，往往是一轮行情启动之后，大多数投资者才意识到机会的来临。所以，对于一飞冲天的光伏板块，与其懊悔以前错失的行情，不如积极寻找合适的参与方法。比如，布局天弘光伏ETF（159857）这样的指数基金，可以一键把握板块整体的机会，避免买单只个股却踏空行情的尴尬。感兴趣的小伙伴，记得1月25日－29日到中信建投、中信证券、银河证券、广发证券、华泰证券、同花顺、东方财富等渠道参与认购，为2021年投资布局开一个好头。股票账户搜索简称“光伏ETF”或交易代码159857即可购买。

来源资本邦