无烟煤跨年行情来不来?

一、无烟煤市场向好 喷吹煤普遍修复性上涨

本周(11月30日-12月4日)，无烟煤市场继续强势上行，矿上销售良好，无烟煤各煤种价格均有上涨。

无烟末煤方面，临近年底，矿方多以保安全生产为主，叠加部分矿生产任务完成等因素影响，供应量难以释放，增幅受限。同时下游需求强劲，去库存速度加快，采购需求火热，无烟末煤价格延续稳中上涨行情。

无烟块煤方面，近期全国气温较常年同期偏低，民用无烟块煤消费增加，采购需求平稳。下游尿素行业价格高位维稳，由于天然气供应趋于紧张，部分西南部分气头尿素装置已做好随时减产、检修准备，支撑煤头尿素开工率上升，无烟块煤需求增加，价格稳中小涨。

无烟喷吹煤方面，下游钢厂整体开工仍维持高位，叠加冬储补库，对无烟喷吹煤采购需求旺盛。本周，主流大矿纷纷上调12月份月度价格，幅度达到100元/吨左右，为近两年来最大涨幅，但仍低于2019年最高点，跌幅为50-100元/吨。

二、无烟喷吹煤将维持偏强走势

(1)产地安监叠加用煤旺季 支撑无烟电煤价格偏强运行

主产地供应释放有限，矿方多以保安全生产为主，叠加部分矿生产任务完成等因素影响，供应量难以释放，增幅受限。后期，供暖用电需求增加，用煤旺季对坑口需求支撑较强，供需偏紧状态下，支撑无烟末煤价格继续上涨。

(2)煤头尿素生产向好 无烟块煤价格以稳为主

近期全国大部气温较常年同期偏低，民用无烟块煤消费进入旺季，采购需求平稳。下游化工气头尿素企业受天然气供应偏紧影响，部分装置已做好减产、检修准备，煤头尿素生产有望充分受益，对原料无烟块煤采购需求增加，预计短期内无烟块煤价格将稳中小涨。

(3)终端复苏强劲 短期看喷吹煤行情有望延续到2021年春节前

四季度以来，房地产、制造业等轮番复苏，带动钢铁市场迎来持续向好的行情。短期市场普遍预期此行情有望延续到2021年春节前，一方面，疫苗上市提升市场信心，将带动后疫情时期宏观经济由复苏逐步走向繁荣，终端对钢铁需求表现强劲;另一方面，国内国际双循环驱动，汽车等制造业强劲复苏，汽车等工业单月增长率都是两位数，进而将带动制造业投资增加以及行业持续补库。因此，在高需求支撑下，钢厂高炉开工将延续高位运行态势，喷吹煤需求旺盛。然而，因年底安全检查供应端生产将逐步收紧，进而支撑喷吹煤持续向好。