迟来的上涨

自上周后半周起煤价出现上涨行情，一周煤价波动2元/吨，本周煤价从周一开始一直涨到今天(9月9日)，涨幅18-20元/吨 ;5500大卡552元/吨稳定了一周，不少人会问：煤价为何会涨呢?为何是这个时间上涨呢?笔者认为，这波上涨主要是由于坑口带动下游上涨。原因如下：

1、坑口销售情况良好

(1)大矿竞拍价格涨10-15元。陕煤指数加12-15销售，力量指数加8销售;

(2)外来电坑口外送增加，坑口内销紧张;

(3)由于各地工地加速施工，使得水泥厂加速生产，带来煤炭消耗增加，采购量增加;

(4)连续的台风吹冷了北方气温，部分地区冬暖煤采购提前;

(5)化工需求有所增加;

(6)“二湖一江”采购火运煤，给坑口带来一定压力。

2、坑口产量供应继续受影响

(1)当前陕蒙地区煤管票限制影响持续;

(2)山西晋北地区煤矿开工较稳定，个别地区产量还有限制;

(3)最近要展开环保、安全等检查，或将继续影响产量供应。

3、期货交割

ZC009合约交割配对9400手(94万吨)，期转现7000手(70万吨)。

4、迟来的“秋老虎”

近几日“秋老虎”仍在黄淮地区和长江中下游一带出没，杭州、上海等地的最高气温再次回到35℃，带动下游电煤消费。江苏7大电库存688万吨，日耗38万吨，可用天数18天，终端带来一定补库。

5、进口煤管控

8月份，我国进口煤炭2066.3万吨，同比下降37.29%，环比下降20.83%。1-8月份，我国共进口煤炭22075.3万吨，同比增长0.2%。

6、贸易商惜售

贸易商的惜售，卖跌不卖涨心态，货盘捂盘。

7、水泥市场进入旺季

水泥市场即将全面进入旺季 价格上涨范围或扩大。进入金九银十传统旺季，市场需求恢复较快，厂家发货量走高。为提升盈利，8月28日山东济宁地区海螺水泥通知上调各品种水泥价格10元/吨后，9月2日继续通知上调P.C42.5级袋散价格30元/吨。区域其余同业水泥价格将同步跟进上涨。

8

大秦线事故拖累了港口库存上升

后期煤价走势分析

利空因素

1.未来一周降水主要集中在西南以及江南地区，其中四川盆地南部、云贵高原等地的部分地区有100～150毫米，局地可达200毫米以上的累计降雨量，较常年同期偏多3～8成。下游火电消耗减少，水电仍将在9月中旬前维持高发状态;

2.江苏外来电约33.86亿千瓦时(较上周+0.8)，占比达到21.8%;

3.船运低迷，煤炭货盘减少;

4.煤炭速度涨太快，终端停止采购。

利多因素

1.大秦线秋季检修定于：10月9日至11月2日，预计检查时间为每天上午四小时，带来提前采购;

2.十一长假，带来提前采购;

3.水泥、化工“金九十银”的销售火爆;

4.复工复产继续加速;

5.坑口供应紧张;

6.进口煤严控;

7.枯水期的到来。

综上所述，煤价上涨预期不变，但仍需看终端采购节奏以及贸易商卖涨程度(另外要持续关注国家政策、突发事件、疫情情况以及进口煤政策的影响)。

另外后续关注六大热点：大秦线检修、东北进口煤南迁、新煤炭交易所运作、耗能企业复工、枯水期何时到来、进口煤限制情况，决定了后期煤价走势。