秦唐港口存煤继续回落

本期(9/3-9/9)，大秦线运输恢复正常，但张唐铁路运量减少，秦唐各港进车虽保持上涨，但涨幅收窄;锚地船舶增加，装船作业回升，调出持续好于调进，秦、唐港口合计存煤量持续回落。

调进量方面：大秦线除检修9日运量偏低外，其余时间日运量稳定在115万吨左右，带动本期日均运量回升，但内蒙地区由于煤管票、安检等因素影响，产量偏紧，加之当前东北流向货源增加，蒙煤流向港口的量减少，使得秦唐各港合计调入量回升缓慢，本周秦唐港口合计日均调进121.7万吨，环比上涨2.1万吨。具体看，调入上涨的港口主要有：京唐港涨0.7万吨、国投东港涨3.4万吨、秦港曹西涨0.2万吨、国投曹西涨0.7万吨。

调出量方面：经过夏季用煤高峰的集中消耗，下游电厂释放刚性补库需求，叠加大型煤企下调长协价格，电厂顺势开启补库模式。此外，化工、水泥等非电煤消耗行业的用煤需求持续释放，支撑港口调出保持上涨，本周秦唐港口合计日均调出132.6万吨，环比上涨2.3万吨。具体看，上涨港口主要有：新东港涨3.3万吨、国投东港涨1.5万吨、华能曹西涨0.1万吨、秦皇岛港涨3.7万吨。

煤炭库存方面：调出持续好于调进，港口库存保持下行。截至9月9日，秦唐存煤合计1925.8万吨，环比下降76.3万吨。下降港口主要在：新东港降41.5万吨、国投东港降3万吨、秦港曹西降0.1万吨、华能曹西降13.7万吨、国投曹西降34万吨。

综合来看，煤炭市场经过前期的低迷期，蓄势上涨。虽然月初大型煤企全面下调煤价，使得市场看空情绪增加，但需求仍是支撑市场回暖的主原因。产地供应缩减，加之东北地区冬季储煤持续，货源紧张，张唐铁路在煤价上涨的前提下，运量不升反降，此外，大秦线经过前期脱轨事件后，运量维持在110-120之间，港口货源难以得到及时补充，库存持续下降，叠加进口煤政策未见放松，供应端持续收紧，而需求端在工业用电回升带动下，用煤需求增加，供需平衡打破，形成供应缺口，贸易商顺势抬高价格，捂货惜售，在期货升水现货夹持下，港口煤价蓄势上涨。从当前的行情来看，港口调入很难大幅增加，而调出有望平稳波动，港口库存或将保持震荡下行。