嘉能可，遇到大麻烦了！

8月初在半年业绩公布之前，瑞士矿业巨头嘉能可（Glencore）首席执行官格拉森伯格（Ivan Glasenberg）放话“尽管我们的某些业务已根据国家和地区的要求暂时中止，或者正在评估是否需要暂停，但我们的大部分资产仍基本正常运行。我们的营销业务迎来了挑战，仍能提供强劲的反周期收益。在前所未有的挑战中，我们上半年总体运营业绩表现强劲。”

虽然疫情对全球矿业产生了巨大的冲击，但同级别的矿业公司中必和必拓和力拓在上半年都交出了不错的成绩单，淡水河谷公司也扭亏为盈，宣布回归。

但如果说嘉能可业绩强劲，笔者就表示疑惑了，嘉能可上半年的表现到底能有多强呢？去年对于嘉能可来说是惨淡的一年，他们交出了近四年首份年度亏损的财报，嘉能可预估在2019财年公司亏损达到4．04亿美元，较2018财年盈利34．08亿美元出现了大幅滑坡。在内忧外患的大背景下，难道今年还能反转盈利，但毕竟说这话的是响当当的顶尖矿业大咖，笔者只能半信半疑。

8月6日，嘉能可的财务报告如期而至，果然令人大跌眼镜。

一、经营业绩，雪上加霜

8月6日，嘉能可布的上半年财务报告显示，1－6月份，该公司运营净亏损26亿美元，而上年同期净利润为2．26亿美元。

截至6月底，公司的净债务增长了12％，至197亿美元 ，高于此前预计的100亿至160亿美元。同时还取消了股息，格拉森伯格表示，董事会已经得出结论，“在2020年向股东进行分红是不合适的。”

今年上半年，嘉能可铜产量为588100吨，较去年同期下降74900吨；钴产量下降了33％，至14300吨；锌产量为550100吨，与去年同期基本持平；镍产量为55200吨，与去年同期也基本持平；煤炭产量为5810万吨，较去年同期下降1010万吨。

嘉能可上半年唯一的亮点可能就在石油期货领域了，在石油价格暴跌的3、4月份，嘉能可通过一番操作，在期货市场上取得了不错的利润。他们表示将会把大量资金投入石油贸易业务，以在价格波动中获取利润。

但要说上半年整体的运营业绩，但在同级别矿业公司中嘉能可显然已经掉队了。

以最新数据来看，嘉能可是全球第一大钴生产商，第一大铅锌生产商，第二大铜生厂商，第二大镍生厂商，全球顶尖的煤炭生厂商和石油贸易商。

嘉能可公司涉猎范围庞大，与银行业中的高盛集团一样，这是一个在矿业领域几乎无处不在的公司，矿山项目几乎覆盖来全球主要矿业公司和地区。

2019年嘉能可营收高达2151亿美元，但净利润却为负数，抛开嘉能可在贸易领域的业务，在矿业领域嘉能可的表现可能更差。嘉能可虽然旗下拥有众多世界级矿山，但同样也有很多竞争力很差的矿山项目，即便是那些产量巨大的世界级矿山，与其他公司的同级别矿山相比，生产成本也难言优势。

几年前，在其他巨头开始战略收缩剥离非核心资产的时候，嘉能可还在并购市场上呼风唤雨急剧扩张。但毕竟嘉能可的跨越式发展靠的就是并购，笔者没有能力否定嘉能可对市场的判断。但至少现在看来，与必和必拓、力拓等公司相比，嘉能可显然有一些“臃肿”了。

去年8月，嘉能可就暂停了全球第一大铜钴矿Mutanda的生产。该矿场位于刚果（金），去年预估其钴产量为2．73万吨，相当于嘉能可总产量的一半；铜产量约为19．9万金属吨。由于该矿山生产成本远高于商品现价，关闭矿山反而有利于改善公司的财务状况，这样的矿山项目在嘉能可旗下可不仅仅是这一个而已。

2020年有消息传出，嘉能可计划逐渐清退多国煤矿储量，虽然表面上是与减排环保相契合，但实际上可能是“大瘦身”的前兆。