【申港电新|周观点】硅料供需趋紧推动价格上涨

每周一谈

每周一谈硅料供需趋紧推动价格上涨

进入2020年以来，光伏产业链各环节产品价格持续走低，主要原因在于疫情对全球光伏装机需求造成的冲击。随着疫情逐渐得到控制，以及日前国内光伏竞价项目规模落地，下半年海内外需求企稳，硅料价格开始回升。近两周硅料已连续涨价，行业景气度不断提升。

1．1 需求端下半年装机增长导致供需偏紧

国内装机需求方面，预计2020年国内光伏装机总规模40～45GW，包含竞价项目（20GW）＋平价项目（8GW）＋户用光伏（6GW）＋领跑者、扶贫项目（6～8GW）。2020年竞价和户用光伏补贴规模15亿元，其中竞价10亿元，户用5亿元。光伏竞价项目落地总规模26GW，超出市场预期。结合电网消纳空间（国家电网39．05GW＋南方电网7．4GW）以及对竞价项目的优先选择偏好，我们认为2020年实际可并网竞价项目20GW，平价项目8GW。按照户用度电补贴0．08元／kWh、利用小时数1000小时估算，补贴可支持规模为6GW。

从季度装机规模来看，下半年将是国内装机高峰。上半年竞价、平价项目申报阶段，以去年结转项目为主，同时受疫情影响开工率不足，我们预计6月装机规模将出现回弹，7～8月处于项目准备期，装机规模小幅收窄，9月起将开启加速阶段，四季度是装机最高峰。预计上半年将完成装机规模10GW左右，下半年30GW左右。

2019年全球光伏装机115GW，欧洲以及越南、西班牙等新兴市场表现较好，美国、印度、日本等光伏大国规模增长稳定，2020年疫情对全球市场造成冲击，我们将去年年底时做出的130～145GW的全球装机预期下调15％，预计2020年全球光伏装机规模为110～125GW。

生产单晶组件所需致密料3g／W，多晶组件消耗硅料3．5g／W，加权后得出目前组件端对硅料的单位需求约为3．2g／W，预计2020年国内装机需求35～45GW，全球装机需求110～125GW，硅料需求35～42万吨。

从季度供需来看，Q3作为传统淡季，受上半年进度推后影响，环比将会迎来小幅回弹，Q4订单集中释放，装机需求旺盛。供给端海外硅料厂商去产能趋势明显，进口比例下降，下半年国内硅料供给将有所收紧，预计Q4国内厂商产线打满，硅料价格将继续抬升。