资本 | 晶澳科技增募52亿 光伏补贴迎来最后一年

4月10日，晶澳科技（002459）发布定增公告，公司拟定增募资不超52亿元，具体用途上，37亿元用于年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目；15亿元用于补充流动资金。

晶澳科技加码高效电池、组件项目

晶澳科技是一家高性能光伏产品制造商，产业链覆盖硅片、电池、组件及光伏电站。本次募集资金投资项目之一为年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目，主要生产高效单晶PERC双面电池和高效单晶PERC双面组件。

晶澳科技称，本项目的实施有利于公司提高产能规模和市场占有率，进一步强化规模效应，提升企业竞争力，有利于未来的可持续发展。

晶澳科技3月29日刚刚发布了2019年年报，2019年度公司实现营业收入211．55亿元，同比增长7．67％；其中第四季度实现营业收入76．38亿元，环比增长64．30％。2019年实现盈利为12．52亿元，同比增长74．09％；其中第四季实现盈利5．55亿元，环比增长83．9％。该成绩也被部分分析机构评价为好于预期。

光伏补贴最后一年 是福还是祸

2019年新增装机远不及预期。根据中国光伏行业协会数据，2019年我国光伏新增装机30．1GW，同比下降32％，远低于市场预期，主要原因是补贴政策公布时间较晚、电网接入意愿不足、运营商经营压力加大等。

国内补贴额度确定，竞价项目准备时间延长。2020年3月10日，国家能源局发布了《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。《通知》明确了2020年新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元，其中5亿元用于户用光伏，10亿元用于补贴竞价项目（集中式＋工商业分布式）。《通知》落地时间相对2019年提前约两个半月，超市场预期。虽然受到新冠疫情影响，但今年的竞价项目申报截止时间仍比去年提前约半个月。

我们认为，光伏补贴政策的提前落地留给了企业充分的准备时间，且执行规则与2019年基本相同，或将有效避免出现因为准备时间仓促导致项目质量差而无法推进的问题。

2020年4月2日，国家发改委发布了《关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》。该《通知》明确I－III类资源区新增集中式电站指导价分别为0．35元／kWh、0．4元／kWh、0．49元／kWh， “自发自用、余量上网” 的分布式补贴标准为0．05元／kWh，“全额上网” 的分布式项目指导价与集中式电站相同，户用项目为0．08元／kWh。本次补贴退坡幅度得当，确保了项目的性价比，有望调动申报积极性，提高项目落地率。