煤市向供需平衡转化 中下旬煤价有望上涨

在进口煤政策愈发严格的情况下，已经有部分终端取消已订购的进口煤，等高库存得到积极消耗之后，后续拉运重点将转至国内。在进口煤通关操作困难，加强政策干预声音四起的形势下，电厂基于对后市把握难度加大和煤价低位可抄底拉运等原因，释放部分购买需求;受此利好，从四月份最后一周开始，秦皇岛、曹妃甸、京唐到港拉煤船舶急剧增加，港口发运量低位回升。

5月1日开始，大秦线展开为期30天的春季集中检修，环渤海港口去库进程加快。截止目前，秦皇岛港存煤482万吨，再次降至500万吨以下关口，较4月17日库存最高点下降了206万吨;日均下降了11.4万吨，降幅令人咋舌。

四月份，发电量持续保持正增长，4月1-15日，全国发电量同比增长1.2%。劳动节过后，南方部分地区气温急剧攀高，煤炭市场需求可期;主要经济指标显著回升，工业生产规模将接近去年同期水平，下游用电量后程发力。随着到港拉煤船舶陆续增多，环渤海港口库存不断下降，部分优质煤出现紧缺，煤价不会继续下跌，预计将保持平稳，并在中下旬小幅上涨。

随着疫情的控制，国内经济运行逐渐恢复，用电需求环比将有所回升，在一定程度上拉动电煤消费水平。截止目前，沿海六大电厂库存1579万吨，日耗54万吨，可用29天;电厂存煤和日耗已经接近去年同期水平。受进口煤政策收紧影响，叠加国内煤价基本触底，煤炭货盘凸增，采购有所恢复，市场商谈氛围继续好转。从四月底开始，电厂招标采购较为频繁，环渤海港口到港拉煤船舶和已办手续船舶出现小幅增加，这一定程度上稳定了煤价，低硫煤炭按指数小幅上浮出货。

五月份，随着电厂存煤的继续减少，进口煤数量下降，采购国内煤的积极性将有所恢复;而工业企业复工复产的增加，投资项目的增加，耗电量有所提高，预计沿海电厂日耗将出现稳中有升态势，五月中下旬有望升至60万吨。

近期煤矿事故的发生叠加5月下旬“两会”召开，安全检查力度将增强，对资源供给有一定影响。大秦线检修期间，以秦皇岛港为代表的环渤海港口库存不可避免出现减少，船等货现象增加，沿海煤炭市场向供需平衡方向转化。