三大国债期货品种联手创历史新高

近期，股票市场、商品期货市场都显得有些乏力，不过国债期货市场却是另一番画风。4月23日下午开盘后，10年期国债期货T2006突然出现大幅拉升，这一情况也让不少投资者兴奋起来，一时间议论纷纷。此外，受10年期国债期货大幅拉升带动，5年期国债期货、2年期国债期货在午后也有所跟涨，三大国债期货品种盘中联手创出历史新高，而这也是近期国债期货市场屡创新高的一个插曲。

对于国债期货近阶段持续走强背后的信号意义，《每日经济新闻》记者采访了多位机构人士。德国商业银行新兴市场高级经济学家周浩向记者表示，这反映了市场认为货币政策宽松将会持续下去，而这也是一个相对比较确定的趋势。

国债期货年内持续走强

23日午后，国债期货出现异动。下午1点开盘后，10年期国债期货T2006突然出现大幅拉升动作，在不到10分钟的时间内，从中午收盘时的上涨0.15%，快速拉升至上涨0.69%，最终报收103.085元，涨幅0.61%，盘中最高上摸103.220元。

“有什么消息，这么暴力？”“有可能是乌龙指？”“难道是因为要降息了？”“应该是外资干的吧？”……一时间，市场议论纷纷。

受T2006大幅拉升带动，午后5年期国债期货、2年期国债期货也出现短期快速拉升。值得一提的是，凭借当日午后的这波拉升，10年期国债期货再度创出了2015年上市以来的历史新高。

事实上，23日国债期货的再度走强只是近期国债期货步入一轮“牛市”的缩影。今年以来，2年期国债期货开启了单边上涨模式，2月3日春节后首个交易日，虽然A股出现大幅下挫，但2年期国债期货还是创出了历史新高，此后更是新高不断；4月7日，2年期国债期货还出现了上市以来的首次涨停。

5年期国债期货今年来的表现也是牛气冲天，截至23日收盘，今年来已累计上涨4.57%。而23日盘面上，10年期国债期货的涨幅要高于5年期国债期货和2年期国债期货。某私募债券研究人士向《每日经济新闻》记者表示，10年期国债期货本来流动性就最好，从期货交易的角度上看，既然是做趋势策略，大家一般会选久期长的。

货币政策宽松有望持续

国债作为利率债的一种，受宏观政策因素的影响较大。

对于近期国债期货持续走强背后的信号意义，德国商业银行新兴市场高级经济学家周浩向《每日经济新闻》记者表示，“还是反映了市场预期，整个货币政策宽松将持续下去吧，我觉得基本上这就是一个相对比较确定的趋势。”

前述私募债券研究人士也认为，近期国债期货的不断走高，体现了流动性外溢效应，“今年来货币政策上出现了连续的降准、‘降息’，同时市场对之后的政策预期也有持续性。”

据统计，今年来，央行已经降准3次。4月，央行还时隔12年后首次降低了金融机构超额存款准备金利率。今年以来，MLF、LPR利率亦出现了较为明显的下调。

另外，近期国内五大行开始试水国债期货。对此，前述私募债券研究人士认为，近期国债期货的上涨主要受市场本身因素影响，但国债期货的参与者多了，对行情能起到一定推波助澜的作用。

在采访中，澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆就近期国债期货走强的背景提供了不同的视角。他认为，国债期货市场近期的强势表现与供需关系有关，“国债市场近日供应较少，而降准后银行资金需要找出路，后续可投资特别国债和地方债，但短期内供需情况对利率债价格仍有一定的支撑作用。”

他向记者进一步分析指出，随着后续特别国债和地方债的发行，“理论上市场供应会多一点，国债期货的价格会回落一些。但具体要看届时的流动性情况。此外，国债期货也受OTC市场（场外交易市场）的影响。”

谈及未来特别国债和地方债的发行对国债期货市场的影响，前述私募债券研究人士指出，市场对此已经有所预期，届时应该不会出现剧烈波动。