光伏三国 聊聊隆基收购越南光伏那事儿

　　按照隆基股份的公告，其全资子公司隆基乐叶光伏科技有限公司，将以现金17.8亿元收购宁波江北宜则新能源科技有限公司100%股权。

　　“越南光伏”是一家典型的光伏制造代工企业，没有自身品牌产品，制造基地位于越南北部的北宁市，目前与国内一线光伏组件企业几乎都保持着长期的代工合作。

　　或许，这正是它近年屡次被资本玩家列入收购法眼的根本原因。

　　所谓事不过三，这次收购再出意外的可能性，估计不大了，虽然隆基的出资相比两年前易事特的出价低了三成还要多，但有现钱拿总是好的，不管当下是否能拿得到手。

　　并不是所有的并购案都是两情相悦，但这起并购案的当事双方，似乎彼此相看都很顺眼。显然，双方都算赢家。

　　在光伏产品再次回归外销主流的当下，对于在国际市场布局与影响力都相对滞后的隆基而言，一下子拥有5个多吉瓦组件和2个多吉瓦电池的海外制造产能，必然会大幅节省布局时间，虽然“越南光伏”的产线可能已不够新，但隆基有钱，技改什么的，分分钟搞定。

　　对于“越南光伏”的创办者而言，数年间从零起步发展出如此规模的代工企业，也已是功德圆满，继续扩大规模滚动壮大的挑战性似乎已不大，何况在光伏这样一个起起伏伏过于频繁实在累人更累心的行业，想要找到第二次创业的激情，确实不容易。

　　杨总裁似乎也早已志不在此，有一次他告诉笔者说，在越南，比光伏制造更有吸引力的生意实在有太多。

　　这起并购案确实不至于改变行业的竞争格局，但影响多少是会有一些的。最有可能由此出现的趋势是，未来两年，国内一线光伏制造企业特别是组件和电池企业，将加大海外制造基地布局和建设的力度。

　　为什么会是两年?

　　因为，在此前，“越南光伏”的代工业务合同基本都是两年一签，也就是说它现在手里的合同差不多覆盖了未来两年的产能。由此估算，从并购开始到2021年年末的这两年，则是决定“越南光伏”未来发展模式的过渡期，其未来的运营模式，取决于过渡期内隆基的策略及其竞争对手的选择。

　　隆基还算厚道，与管理团队的对赌期，也正好是两年。

　　并购案宣布后，李总裁振国先生在接受媒体采访时，曾举例手机行业苹果和三星的竞合关系来强调“越南光伏”未来的定位不会改变。

　　但窃以为，这个例比可能有些牵强，在全产业链同质化的光伏制造业内，基本上已没有不能被替代的供应商，更何况代工这种环节。

　　可持续的竞合关系，需要“你有我无”或者“我有你无”作为前提。有个早年的业内段子就很好地说明了这种关系的不易，据说某李总裁在面对某朱主席关于硅料合作的洽询时，李总裁的回答是：“你有硅片，我也做硅片，我为什么要买你的硅料?”

　　在商业竞争的领域里，有主动去帮助竞争对手更强大的人吗?

　　老客户的流失可能会成为必然。两年时间，无论改换代工还是自建产能，都已足够，而且这也与业内三年左右换一代产线的周期大致吻合，这也是变数。

　　“越南光伏”模式的崛起，有一个重要原因来自于美国，因为其代工产品出口美国的25%的税率，要远远低于国内直接出口。所以，市场足够大和关税足够低是“越南光伏”模式成立的两个逻辑基础。在未来两年，这两个逻辑会不会发生什么变化?

　　美国是目前全球最大的光伏产品需求市场，未来几年仍然是，这几乎没有什么疑问，但正在重塑中的国际贸易格局会对中美关税、美越关税带来什么影响，谁也不得而知。

　　这无疑将为中国光伏制造企业国际化布局再添变数，好在老话说得好——阳光总在风雨后，不管走出去的路有多坎坷，只要走出去，就是对的。