11月消费增速回升至8%，创5个月高点

国家统计局周一(16日)发布数据显示，1-11月，全国固定资产投资同比增长5.2%，增速较前10个月持平。11月，社会消费品零售总额同比增长8.0%，增速较上月上升0.8个百分点，创5个月高点;规模以上工业增加值同比增长6.2%，增幅回升1.5个百分点。

接受界面新闻采访的7家机构预测中值显示，1-11月固定资产投资增速为5.2%，11月社会消费品零售总额增长7.6%，工业增加值增长5.1%。

投资方面，基建投资继续小幅回落。1-11月，基础设施投资同比增长4.0%，增速比前10个月下降0.2个百分点。不过，分析师预计，随着政策发力，基建投资有望回升。

6月份，国务院印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，提出允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。11月的国务院常务会议提出，降低部分基础设施项目最低资本金比例，同时基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金。

此外，12月6日的中共中央政治局会议特别提出，加快基础设施建设。上周召开的中央经济工作会议则对基建提出具体部署，如要求加强战略性、网络型基础设施建设，推进川藏铁路等重大项目建设，稳步推进通信网络建设，加强市政管网、城市停车场、冷链物流等建设，加快农村公路、信息、水利等设施建设等。

西南证券首席宏观分析师杨业伟对界面新闻表示，从官方发布的信号来看，在面临更为复杂的国内外形势下，基建投资仍是稳经济的重要“抓手”。政府近期出台的扩大专项债做为资本金的使用范围、降低基建项目资本金比例等措施能在一定程度上为基建投资助力，明年基建增速有望回升至7%-10%区间。

其他投资方面，1-11月，房地产开发投资仍然保持两位数增长，同比增幅10.2%，比前10个月略降0.1个百分点。平安证券指出，11月份30个大中城市商品房单周平均成交面积较10月份有所反弹，房地产“以价换量”的逻辑仍对房地产销售和房地产资金来源形成支撑。

制造业投资增速仍低位盘整。1-11月，制造业投资同比增长2.5%，增速比前10个月下降0.1个百分点。

东吴证券在研报中称，目前中国制造业仍有下行压力，一方面工业品出产价格价格(PPI)持续低位，企业盈利尚未好转，制造业企业扩大再生产动力不强。另一方面，虽然贸易摩擦有所缓和，但外需疲软态势未变，与外需相关度高的行业回暖动力不足。

消费方面，今年全网双十一销售额较去年同期增长30%以上，对11月消费带来支撑。此外，之前拖累消费增长的汽车消费近期有改善迹象。中国汽车工业协会最新发布的产销数据显示，11月中国汽车销量同比下降3.6%，比上月收窄0.4个百分点，跌幅连续3个月收窄。

交通银行金融研究中心在研究报告中称，在低基数和促消费政策下，2020年汽车需求可能恢复增长，对消费的作用由负转正，明年消费总体将保持平稳态势，增速显著快于投资和出口。

工业增加值方面，11月份当月工业生产比上月加快了1.5个百分点，其中制造业增长6.3%，比上月加快了1.7个百分点。从行业来看，41个大类行业中有33个行业增速比上月加快，占到全部行业八成左右的水平。

国家统计局新闻发言人付凌晖指出，随着产业的升级发展，随着居民消费升级，一些新产品增长的势头非常强劲。比如，11月份的智能手表、3D打印设备产量的增长都在1倍以上。还有节能环保相关的产品，比如充电桩，当月的产量增长在40%以上。