下半年国际油价预计维持偏弱行情

今年上半年，WTI原油均价为57.7美元，这一数值符合金联创年初对其2019年全年均价的预测，但整体偏弱于2018年均价（64美元）。偏弱的主要原因在于：一是2018年美联储启动连续加息，造成美国股市大幅下挫，拖累国际油价下跌；二是石油期货市场中的持仓资金急速并大幅撤出，油价中的投机性炒作减少。

全年来看，2019年国际油价弱于2018年恐成定局，但需要特别关注的是，已有迹象表明，以上两项因素均有了方向性调整的可能。

其一，美联储不但停止了加息反而开始降息。在美国总统特朗普的压力下，美联储甚至可能推出量化宽松政策。若果真如此，不但会驱使股市继续上升，从而带动油价上涨，甚至可能形成“弱美元、高油价”的局面。

其二，当今国际油价的形成已经远远超出由供需决定油价的范畴，金融因素成了油价形成的核心要素。8月20日，美国金融机构批准了（第二次）对沃克尔规则进行修改的方案。一旦此方案最终正式通过，华尔街将会带着强大的资本力量与投机欲望的冲动，高歌猛进地重返金融衍生品市场。全球的金融衍生品市场、全球的大宗商品市场以及更具有金融属性的国际石油（期货）市场，将会迎来一场大幅度的并持续较久时间的价格大幅跃升。

不过，以上美元货币调整因素以及美国金融监管修订因素还处在逐步渐进的调整中，预计在2019年下半年还不会对油价形成有效影响。因此，2019年下半年，国际油价仍然会受到以上两项因素的制约，全年油价区间徘徊在55美元至59美元是大概率事件。

但是，进入2020年之后以及今后的2至3年内，国际油价有可能发生大的变动。在美国货币再度超发以及华尔街投机放纵的双重作用下，全球金融市场以及国际油价可能发生大动荡。届时，国际油价再次冲向历史高位并非毫无可能。