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“弱”煤市的四大表现

来源:江南娱乐-意甲尤文图斯亚
时间:2019-08-13 14:10:43
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“弱”煤市的四大表现伏天威力初显需求小幅提振7月中旬后,三伏天来袭,炎热天气下电厂日耗上升,贸易商挺价,煤价出现小幅上涨。7月16日至8月5日,全国多数地区平均气温较往年均值偏高。

伏天威力初显需求小幅提振

7月中旬后,三伏天来袭,炎热天气下电厂日耗上升,贸易商挺价,煤价出现小幅上涨。7月16日至8月5日,全国多数地区平均气温较往年均值偏高。受全国高温天气的影响,国家电网经营区域内天津、河北南网、山东、江苏、浙江、安徽、福建、辽宁、蒙东、新疆等10个省级电网用电负荷创下历史新高。高温天气提振空调用电需求,沿海电厂日耗迅速上升,从7月中旬60万吨的水平升至7月底的80万吨,尽管仍略低于去年水平,但贸易商借机挺价,7月底前煤价出现小幅反弹。

高库存助力电厂从容应对

下游库存充足,加之进入新的月度长协兑现期,电厂采购积极性未见提高,主动降库存仍在继续。数据显示,沿海六大电厂库存从7月初的1800万吨以上降至8月初的1700多万吨,降幅超过100万吨。一方面,当前电厂库存仍处于高位,1700万吨的水平仍较去年同期高出200万吨,电厂拥有较大的操作空间。另一方面,今年旺季高需求或难以兑现。从节气上说,8月8日立秋,8月23日处暑。换言之,8月中下旬后,全国天气将开始转凉,全社会用电需求将逐渐走弱。最新数据显示,沿海电厂日耗已降至68.78万吨,延续进入8月后的下降趋势。

港口高库存制约煤价反弹

港口仍处于被动补库阶段,价格易跌难涨。据CCTD数据,截至2019年8月1日,全国主流港口库存合计6992万吨,为历史最高值。其中,内河港口库存1164.31万吨,沿海港口库存5827.7万吨。7月,北方港口库存增加了350万吨。对比铁路调入量、锚地船舶数、货船比等数据后发现,受制于发运成本倒挂、夏季煤炭自燃等因素,港口到货量有所缩减,但下游需求更差,货船比维持20倍以上,港口库存仍在被动上升,挺价缺乏支撑。

煤市下行压力正在向上游传导

受下游需求不足影响,坑口出货放缓,部分煤矿已经出现累库现象。此外,自榆林矿难事故发生已过近7个月,榆林煤矿已大范围复产,恢复供应。从价格走势可以明显看出,榆林煤价自3月上旬的557元/吨降至8月初的416元/吨,接近供给侧改革以来运行区间的底部区域。同时,鄂尔多斯和大同等主产地煤价亦有不同程度的下跌。因此,当前支撑港口煤价的重要因素便是坑口价格坚挺,发运成本居高不下,而一旦坑口煤价承压走弱,港口煤炭价格体系将面临重塑。

展望未来,宏观经济下行制约中长期需求增长,高库存则限制短周期内煤价上方空间,煤炭市场整体仍将维持偏弱态势。目前,坑口已初步感受到需求疲软的压力,但短期内累库尚未完成,价格难以大幅下跌。不过,国庆节前安全检查、进口煤受限等均可能成为影响煤价的超预期因素,需要重点关注。

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