首页 > 行业资讯

BDI指数今年涨200% 机构:船舶行业处周期筑底阶段

来源:江南娱乐-意甲尤文图斯亚
时间:2019-07-09 10:09:28
热度:

BDI指数今年涨200% 机构:船舶行业处周期筑底阶段突然大跌!为什么?上涨200%!数字的背后,还有哪些机会?波罗的海干散货运价指数加速上涨成为市场一大关注点经历了去年大幅下跌今

突然大跌!为什么?上涨200%!数字的背后,还有哪些机会?

波罗的海干散货运价指数加速上涨

成为市场一大关注点

经历了去年大幅下跌

今年接近200%的大涨是什么原因

背后又蕴藏着那些投资机会

国投安信期货研究院院长 丁丁

中信建投证券军工行业首席分析师黎韬扬

为您深度解析……

首先小编带您了解下什么是波罗的海干散货指数

名词解释:

波罗的海干散货指数(BDI)反映着世界几条主要航线的即期运费变化,海岬型、巴拿马型、灵活型三种船型权重占比40%、30%、30%。海岬型船只载重量超过10万吨,主要用于铁矿石和煤炭等工业物资的长途运输;巴拿马型船只主要运输谷物和糖等民生物资;灵活型船只载主要运输磷肥、碳酸钾、水泥等产品。BDI走势通常与我国大宗商品价格变化关系密切。

国投安信期货研究院院长 丁丁:巴西溃坝事件之后,淡水河谷重启铁矿石生产,中国粗钢产量维持高位带来的铁矿石需求的增加,铁矿石价格大幅飙升,使得巴西和澳洲铁矿石发运量也从低谷中恢复,铁矿石主要采用海岬型船运输,对应的bci指数受到支撑一路大涨,也推动了BDI指数上行。

从船运自身的供需来看,全球新船订单量在2019年第二季度跌至历史低点,bdi指数是干散货运价指数,2019年上半年,散货船新船订单量同比下降了73%,所以这个会暗示着未来运力的下降,因此,一旦全球贸易量增加,就会造成船运市场供给的紧张,因此运费有上行的驱动力。

2020年开始国际海运行业将采取低硫船用燃料会提高当前的运费成本,我国现在内海运输已经逐渐向低硫船燃转变,这在运费成本端支撑了BDI指数。

中信建投证券军工行业首席分析师 黎韬扬:另一方面二季度也为工厂开工、粮食运输的高峰季节,存在一定季节性波动因素。从航运企业的角度来看,1200基本为航运企业的盈亏平衡点,由于此前航运运力较为过剩,BDI在较长一段时间维持在1200以下,下游航运企业经营较为困难,目前的水平能够使得航运企业维持盈利,整个下游行业正处于复苏过程中。但是从航运市场传导到造船市场尚需1-2年的时间,目前船舶制造企业订单仍然处于相对较低的水平。中国船舶工业行业协会公布的数据显示,1-5月份,全国造船完工1666万载重吨,同比增长1.4%。承接新船订单1173万载重吨,同比下降40%。5月底,手持船舶订单8439万载重吨,同比下降5.5%,比2018年底下降5.5%。行业整体还是处于周期筑底阶段。

国投安信期货研究院院长 丁丁:BDI指数在低点反弹,虽然幅度较大,但是绝对价格依然处于历史低位,因此从现在海运费在大宗商品价格中的占比来看,依然比较低。从2008年金融危机之后,BDI指数大跌之后,其与大宗商品价格的联动作用就在弱化。因此,短期内,海运指数的上行对商品价格的拉动作用依然有限。

BDI指数在2008年金融危机之后一落千丈,虽然今年2月以来出现了大幅上行,但是毕竟从长期走势来看还是处于历史的低价区间,真正突破底部区间,第一需要全球经济活跃度的配合,第二需要船运市场自身供需矛盾继续激化。从对全球经济的展望来看,衰退在很多经济体都在陆续发生,而贸易保护主义抬头也不利于船运市场繁荣,因此长期BDI指数的走势应该还是会有重重压制。但是进入三、四季度,铁矿石、煤炭以及谷物等的运输将逐渐进入旺季,这样短期内还是会继续支撑BDI指数。

中信建投证券军工行业首席分析师 黎韬扬:对于船舶板块,我认为行业的“拐点”是行业的供需关系发生本质性的、趋势性的变化,供求关系的变化主要来源于两个方面,一方面是下游航运市场需求变化的传导,另一方面是供给端产能的变化。从下游航运来看,目前整体处于复苏趋势,从供给端来看,近年来船舶行业持续优化产能,总体的船舶产能有了明显的下降,产能结构也有较大的改善,整个行业从供给过剩正逐步向供需平衡转变。

船舶行业的周期非常长,约为25-30年左右,上一轮船市高峰期的顶点是2008年,从2008年到现在进入了长达10年的萧条期,造船三大指标均出现大幅回落。本轮船市危机由需求端低迷和供给端过剩双重因素叠加造成,使得此次船市危机是历次危机中持续时间最长、影响最大的一次危机。那么从周期的角度来看,下一轮船市的高峰期可能在2035年前后,当前处于整体行业供求关系逐步改善时期,我认为处于长期上行的前夜。

中信建投证券军工行业首席分析师 黎韬扬:从航运层面来看,两船合并将有利于整个产业上下游的去产能,有助于行业达到供需基本面平衡。当前航运、船舶行业均处于市场底部,整体航运市场运力仍然处于过剩阶段。同时国内的产能结构难以满足下游航运市场的需求变化,如从2018年以来下游航运市场LNG船舶需求量较大,而我国的船舶行业存在低端产能重复建设,高端产能如LNG船舶等却不足的问题。两船合并后,或将重新定位各船厂的行业定位和主建船型,有效消除重复低端产能,将资源更多集中到高端产能的建设中。从造船行业来看,两船合并提高了船舶行业的集中度,一定程度上减少无效竞争,提高我国头部船企的国际竞争力。船舶是典型的出口导向型企业,主要竞争对手是韩国和日本的企业,两大集团在诸多船型上存在较强的竞争关系,合并后将有效减少内部竞争,成为和现代重工(含大宇造船)体量比肩的全球前两大造船集团,有效提高国际竞争力。

我们认为军工重组类消息对于市场有一个短期的刺激,同时也利好其他军工央企集团有注入预期的标的,但是从历史表现来看,短期刺激后会逐步回归到行业和公司的基本面,建议对于船舶板块的投资节奏还应回归到基本面上来,把握船舶周期的规律和趋势性变化。

Baidu
map