周末港口煤价将止涨趋稳

六月下旬，市场转好，需求回暖；叠加上游受环保和安全检查、煤管票管理严格等因素影响，煤炭企业生产和外运受到影响，铁路发运量急剧减少，环渤海港口库存大幅下降，助推煤价持续小幅上涨。截止目前，环渤海港口5500大卡市场动力煤价格已经上涨了20元/吨。笔者预计，此轮煤价将涨至周末；然后，企稳。原因如下：

1.电厂日耗持续低位，主力电厂拉运积极性不高

截止昨日，沿海六大电厂合计存煤1789万吨，日耗为64.2万吨，可用天数27天；进入七月份，电厂耗煤情况没有改观，仍保持低位运行。在低日耗、高库存的情况下，电厂派船拉煤积极性不高，截至目前，在环渤海10大港口，下锚船只有106艘，较六月份平均水平有所下降，其中，除了黄骅港下锚船稍微多一些以外，其他港口下锚船均在低位，很多港口下锚船是个位数字。

2.电厂仍主拉长协煤，零星采购市场煤

水泥行业错峰生产，工业用电负荷下降；而火电需求被水电等清洁能源替代明显。初夏，南方发电负荷不高，南方各大主力电厂仍主要拉运长协煤炭，零星采购市场煤炭。不断上涨的市场煤处于有价少市状态，尽管贸易商积极挺价，但下游还盘价格较低，用户采购多持谨慎观望态度，实际成交量不多，煤炭价格涨幅收窄。

3.运输畅通，港口效率提高

近四年来，我国新投产了1.5亿吨设计能力的装煤码头，其中，2015年下半年，投产了曹妃甸港煤二期码头；2017年7月，新投产曹妃甸港华能煤码头，今年4月30日，曹妃甸港华电煤码头试运行。以上新增煤炭发运能力1.5亿吨，新增堆存能力1100万吨，新增装船泊位15个。今年，蒙冀线计划增加煤炭运量5000万吨左右，以上三大煤港将增加发运量3000万吨左右，曹妃甸港连续投产三个煤码头，助推沿海煤炭运输更加顺畅，煤炭周转加快，下游用户采购和拉运更加方便。

4.用户对高价煤接受意愿降低

目前，贸易商倒挂现象有所缓解，发运积极性开始恢复，但电厂对高价煤接受程度降低，且部分电厂已开始进行大规模进口煤招标采购，拉运国内煤炭船舶维持低位水平。预计七月上旬，内贸煤需求继续保持弱势运行。港口调进方面，随着国家对上游煤矿复产工作的推进，优质产能释放加快，在“迎峰度夏”到来之际，港口货源供应上得到保障。铁路运力将出现稳定增加，环渤海秦皇岛等港口库存将缓慢回升，煤价将失去一个强有力的支撑点。