7个月最大涨幅超八成 铁矿石期价800元/吨关口或难突破

距离800元/吨关口仅一步之遥，但铁矿石期货的价格或将止步于此。

日前，铁矿石期货再度迎来一轮强劲走势，主力合约1909在利多因素下，高歌猛进向800元/吨迈进，不过，6月18日盘中期价有所回落，报收于769元/吨，下跌0.5点，跌幅为0.06%；此前该合约曾创出797.5元/吨的阶段性高点。事实上，这也是自去年11月份以来，主力合约自最低点438.5元/吨反弹后，一路上涨至最高797.5元/吨，7个月最大涨幅为81.87%。

分析人士指出，供需基本面的失衡是此轮铁矿石期价走高的主因。不过，自6月份以来的情况看，淡水河谷部分项目关停是临时性的，未来会有部分项目解禁；考虑到100美元/吨以上的矿价如果能长期维持，对国产矿山和国际众多矿山都具备了盈利条件，复产动力较强，也会在一定程度弥补主流矿山带来的供给减量。在市场恐高情绪影响下，6月份铁矿石价格或面临回调可能，期货盘面需要警惕连日上涨后的风险。

期现货价格保持协同

6月份以来，铁矿石期现货价格延续上涨行情。截至目前，62%铁矿石普氏指数价格涨至109.4美元/吨，较6月初的97.95美元/吨上涨了12%；同期，新加坡铁矿石次月合约结算价自94.53美元/吨涨至105.04美元/吨，涨幅高达11%；青岛港金步巴粉市场价从731元/吨涨至796元/吨，涨幅9%。大商所铁矿石期货1909合约结算价从716元/吨涨至787.5元/吨，涨幅10%。总体上，期现货价格保持协同，大商所铁矿石期货价格低于现货价格运行，其涨幅也低于境外市场价格。

《证券日报》记者观察发现，事实上，这也是自去年11月份以来，铁矿石期货1909合约在最低点438.5元/吨反弹后，一路上涨至最高797.5元/吨，7个月最大涨幅为81.87%。

据了解，此轮铁矿石期价走高的主因在于供需面的失衡，主产区的减产行为助推了多头情绪的爆发。据Mysteel数据显示，6月1日至7日，澳大利亚、巴西铁矿石发运总量2285.7万吨，虽然环比前一周有所下降，但较4月初大幅增长了681.7万吨，4月份以来发运量整体呈上涨趋势，有望带动后期铁矿石到港量回升。

中钢协发布的最新数据显示，5月末全国铁矿石港口库存环比降幅为7.66%，虽环比继续下降，但降幅较上月收窄1.02个百分点。

沙钢集团资源公司相关业务人员说，今年受巴西矿难和澳洲飓风影响，发货量在3月份锐减是事实，但是现在来看，相关外矿的发货量已经逐步恢复。

有市场人士告诉记者，此前有消息称，由于检修7月份前半月BHP（必和必拓公司）将延迟纽曼粉的发货，但BHP每年都有检修计划，此次检修也在计划之内，并无超预期影响，多家大型钢厂并未收到减量或者延期通知。目前其发货量已回升，后期到港会增加，港存就会回升。

多头或止步于目前高点

除了供应面出现紧张局面外，库存也成为投资者当前最为关注的焦点。据记者了解，6月14日我国铁矿石港口现货库存达1.18亿吨，较年初1.43亿吨减少了2000多万吨。有分析人士认为，1.2亿吨是铁矿石港口库存的“警戒线”，今年以来港口库存持续下降，导致现货资源紧缺。

据wind数据，2010年1月份我国铁矿石港口库存6000多万吨，之后整体保持震荡上行，在2017年2月份之前，港口库存在1.2亿吨以下，直至2017年2月份以后，在外矿持续增产、国内钢厂去产能等作用下，铁矿石库存量超过1.2亿吨。

沙钢集团资源公司相关业务人员解释说，目前港口库存为1.18亿吨，但是这个水平并不是处于绝对低位，铁矿石港口库存供应较为充足。2017年2月份之前港口铁矿石库存一直低于1.2亿吨，且普氏一直在40美元/吨-80美元/吨左右震荡，现在1.2亿吨的港口库存对应的价格是110美元/吨。

记者了解到，判断后期钢厂的开工和铁矿石的采购情况，核心在于钢厂的利润变动。由于近期铁矿石价格的大幅上涨，而钢价持续偏弱，钢厂利润出现了快速收缩，部分成本偏高的热卷厂已经出现一定的亏损。若钢价继续走弱，进一步触及部分钢厂的生产成本，有可能引发钢厂的检修减产，从而降低铁矿石需求，以此缓解铁矿石的供需矛盾。

前述分析人士指出，近日铁矿石价格呈现单边上涨行情，并一度逼近800元/吨高位，在市场恐高情绪影响下，6月份铁矿石价格面临回调可能，期货盘面需要警惕连日上涨后的回调。

南钢股份证券投资部主任蔡拥政表示，在铁矿石价格连续上涨的背景下，钢厂利润被压缩，即便是建材利润也降到了200元/吨-300元/吨，部分工业用钢产品甚至出现了负利润。随着盈利空间挤压，钢厂也会放缓铁矿石、焦炭等原料的采购节奏。同时，此前钢厂的钢材库存相对不高，钢厂为保证开工率、达成生产指标，已经进行了一轮原料补库。

值得一提的是，在今年以来的国际铁矿石价格大幅波动中，钢铁产业链企业积极参与我国期货市场避险。2019年前5个月，法人客户持仓占比45%，较去年同期增长了近8个百分点。目前，我国铁矿石期货连续多年保持全球最大铁矿石衍生品市场的地位，2019年前5个月成交量、日均持仓量分别为1.13万手、81.83万手；其中，5月份成交量、日均持仓量均环比增长8%，为企业参与套保提供了充足的流动性。2015年以来，我国铁矿石期货套保效率达80%，为产业企业规避风险提供了有效工具。