协鑫为何"断臂“，华能缘何“接盘”？你想知道的都在这里

6月3日，作为SNEC全球光伏展（2019）大会主席，朱共山发表了题为《能源变革正当时，全球光伏再出发》的演讲。

在演讲中，这位“亚洲硅王”豪迈地称，“全球光伏产业发展前景广阔，甚至将突破我们想象力的边界”。

但仅仅一天后，在一场资产腾挪大戏中，协鑫集团却在“光伏产业发展前景广阔”时自断臂膀，拟将旗下光伏电站上市平台协鑫新能源51％的股权出让给电力央企华能集团。

这起重磅交易折射出协鑫集团的财务窘境，同时也暴露华能集团在新能源领域的扩张野心。

自去年11月舒印彪调任华能集团以来，这家老牌电力央企开始发力新能源。

在2019年华能集团工作会议上，这位华能新掌门提出要“实现两个突破”。其中，提高清洁能源比重被提至战略高度。

协鑫新能源是中国最大民营发电企业。此次若能顺利将其拿下，华能的光伏发电装机规模将从2017年第七位的尴尬位置，跃升至第二。

不过，出售光伏电站资产或许是朱共山的无奈之举。过去十年，这位“民营电王”在光伏领域大肆扩张，迅速缔造出一个贯穿产业链上下游的庞大帝国。

但如今，在资管趋紧，光伏补贴严重拖欠，以及“531新政”等一系列重拳下，协鑫集团不得不“断臂求生”。

协鑫“断臂”

6月4日晚间，保利协鑫能源及协鑫新能源联合发布公告，保利协鑫全资子公司杰泰环球与华能集团香港公司订立合作意向协议。

根据协议，杰泰环球可能向后者出售协鑫新能源约97．27亿股，相当于协鑫新能源全部已发行股本的51％左右。

协鑫新能源或将易主华能集团的消息，引起轩然大波。

这家中国最大的民营光伏电站运营商是协鑫集团旗下以主营光伏电站开发、建设、运营的平台。2014年，该公司通过并购实现在香港联交所上市。

在民企中，协鑫新能源持有最多光伏电站资产。截至2018年底，该公司国内外总装机容量约7．3吉瓦，在全球持有211座电站。

但这份靓丽的成绩单背后，是债台高筑的现实。2018年年报显示，协鑫新能源归母净利润同比减少39％至4．7亿元，期内融资开支大幅增加59％。

截至去年底，该公司的资产负债率为84．1％，净负债率为384％，在手现金加上融资额度为128亿元，一年内到期债务高达95亿元。

债务压顶之下，协鑫新能源不得不从去年开始出售电站资产。

去年10月，协鑫新能源决定向央企中广核太阳能出售160兆瓦光伏电站，所得3．06亿元资金用作偿还债务。两个月后，该公司又向三峡新能源出售140兆瓦电站项目的所有股权。

今年以来，“甩卖”仍在继续。三个月前，该公司又向五凌电力出售280兆瓦光伏电站项目的55％股权。

最大一笔发生在两周前。5月23日，协鑫新能源向上海榕耀新能源有限公司出售旗下苏州协鑫新能源70％股权，连同70％的股东贷款，现金代价总额为17．4亿元。

该交易共出售19座光伏电站，装机容量共达0．977吉瓦，涉及资金20．62亿元。朱共山也将因此减少约58亿元负债。

据「角马能源」不完全统计，过去8个月，协鑫新能源通过抛售光伏电站资产，将总计回收约28亿元现金流。

在协鑫集团的官方诠释中，这些资产出售举措被冠以“向轻资产模式转型”。

但协鑫的转型之路，似乎并没有想象中顺利。朱共山原计划在去年出售2吉瓦，但实际仅完成0．3吉瓦的光伏电站项目转让。

今年，他更是将出售电站计划提升至3吉瓦，这意味着协鑫新能源的电站持有规模将几近减半。

事实上，除了协鑫，其他光伏企业也在脱手电站资产，以求轻装转型。

据「智汇光伏」统计，今年3月底以来，短短两个月间，上市公司公告的光伏电站交易规模就高达1717兆瓦。

热闹的电站交易背后，折射出光伏企业面临的资金压力。巨大的应收款压力已笼罩整个光伏圈，下游运营商则面临国家补贴严重拖欠的困境。

“目前，整个新能源行业补贴拖欠总金额高达几千亿元，装机容量过千万千瓦的单一企业被拖欠的补贴资金超百亿元。补贴拖欠导致企业现金流为零甚至为负，资金断链严重影响企业生产与行业健康发展。”中广核新能源党委书记、总裁李亦伦说。

当朱共山急于纾解财务困境时，华能集团及时出现。

华能“接盘”

目前，这起交易尚存变数，但它折射出华能集团在新能源领域的扩张野心。

这家电力央企曾长期占据中国五大发电集团之首。其发电装机1．78亿千瓦，年发电量超过7000亿千瓦时，全国占比超10％。