市场悲观气氛蔓延，下月煤价先跌后涨

五月份，大秦线运输恢复正常，铁路部门开足马力，增量补欠，进港资源增加。南方气温升高，空调负荷增加;加之工业用电不弱，带动电厂日耗有所恢复。上中旬，在煤炭刚性成本增加与需求支撑共同作用下，港口平仓价相对稳定，保持W式波动。但是，进入下旬，在港口库存走高、热媒垛增多，铁路部分线路和曹妃甸港下调运费，水泥等行业错峰生产，等等不利因素的共同作用下，港口煤价终于扛不住了，出现下跌。

大秦线运输恢复正常后，煤矿先进产能加快释放，山西、内蒙发煤站台堆存的煤炭亟待发运，进港资源有所增加;加之煤价企稳止跌，发煤企业发运积极性有所恢复，外运量大幅增加。下游电厂主要拉运长协煤炭，派船保持一定数量，促使上中旬，沿海煤炭市场保持供需平衡走势，港口库存稳定。下旬，市场供大于求压力加大、电厂日耗持续走低的情况下，曹妃甸港库存不断增加，电厂库存不断积累。

煤价方面，五月上中旬，主产地安监持续、煤管票不足问题依旧存在，供需结构与港口出现区域性差异，价格较为坚挺，贸易商发运到港倒挂未能缓解，高成本对港口煤价形成强有力的支撑，煤价下降空间有限。而沿海六大电厂日耗虽略有回升，但库存依旧保持高位，外购补库需求不大，动力煤市场在多空因素制衡下进入盘整期。下旬，形势风云突变，受铁路和港口运费下调，以及临近夏季煤炭自燃期，疏港压力逐渐增大，煤价难以支撑。加上港口有可能推出疏港措施，贸易商都在寻求出货机会，部分发货人按指数下浮5元/吨出货。

六月份，煤价不再是W式波动，而是√式运行，呈先抑后扬走势。随着下游需求的减弱，电厂库存继续走高;而上游煤矿价格下调，港口贸易商降价销售，曹妃甸港压港煤炭亟待疏运，市场仍会保持供大于求走势;预计六月上旬，煤炭价格难有支撑，会继续下跌，发热量5500大卡市场动力煤会跌至585-590元/吨。

进入六月中下旬，正值“迎峰度夏”前夕，沿海六大电厂日耗会升至65-70万吨，加之电厂前一阶段消极拉运，电厂存煤可用天数会急剧下降，局势将有所改观;此外，上游煤管票限制供应紧张，发运不会出现大幅增加，坑口煤价不会出现大跌。为应对即将到来的用煤高峰，在“迎峰度夏”到来之前，电厂会或多或少的采购一定数量煤炭，市场陡然转好，支持煤炭价格趋稳止跌。六月下旬，受发运成本和需求回暖带动，港口市场煤价格会出现小幅上扬，预计涨幅在5-10元/吨。