动力煤：一跌再跌何时见底？

前期被供应端紧张所掩盖的淡季需求疲软愈加明显，开始逐渐显露，沿海六大电厂库存眼见一路上涨，28日已经突破1700万吨，创出2月份以来新高。而日耗却不及预期，仍不足60万吨，继续对煤价顶部压制。后期需持续关注日耗及产地开工动态。

截至5月29日，沿海六大电厂库存1744.2万吨，周环比大幅增加165.6万吨，同比增加497.7万吨；日耗煤57.9万吨，周环比减少1.6万吨，同比减少18.6万吨；可用天数为30.1天，周环比增加3.6天，同比增加13.8天。

分析人士指出，当前尽管东南沿海煤炭消费地逐渐转入夏季模式，但沿海电厂却进入“低耗高存”状态，高库存制约电厂采购热情。同时水电等清洁能源也将进入快速增长期，后续电煤短期难有放量，使得买方议价权大幅提升。

最新市场方面看，北方港市场悲观预期进一步加重。29日港口市场报价持续走低，下游库存高位，需求较弱，市场成交稀少，贸易商对后期市场看跌较多。29日CV5500动力末煤主流报价605-610元左右，CV5000动力末煤主流报价515元左右。

5月29日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报604元/吨，较上期价格继续回调5元/吨，连续四期持续回调，期间累计跌幅达13元/吨，较上月同期价格下调17元/吨或2.7%；CCI5000动力煤价格报515元/吨，较上期价格回调4元/吨，较上月同期价格水平下调9元/吨或1.7%。

市场人士分析称，港口贸易商心态有所受挫，部分贸易商出货情绪进一步增加，并且受华北高温天气影响，港口存煤自燃可能性加大，后期存在疏港可能，贸易商出货压力较大，短期市场下行趋势或难扭转，持续关注电厂采购节奏变化。

另据市场消息称，大型煤企年度长协价格已基本确定下调，月度长协价格也大概率下调，销售端开启下行通道引领现货价格向下回归。

中国煤炭资源网通过某生产商了解到，5月份整体市场需求并不是很好，此前港口煤价一直比较坚挺，更多是产地的支撑，最近产地价格也略有松动，整体看空情绪增加，出货意愿增加，而下游持续压价采购，成交冷清。另外，近日市场也传出一些利空消息，比如，大集团长协价的下调等等，短期看现货走势不乐观。

产地方面看，主产地煤矿需求转差，库存增加。内蒙古鄂尔多斯地区煤价稳中小降，终端用户需求稳定，贸易商采购积极性下降，煤矿库存增加，部分矿价格小幅下调5-10元，市场观望情绪较浓。陕西榆林神府地区煤价跟降，部分矿沫煤降10-20元，煤矿表示，沫煤出货较困难，但产能限制，整体库存不高，预计后期市场整体较稳，降幅不会太大。

今年以来一直都是坑口受煤管票、安监、突发情况如矿难因素影响，煤价一直坚挺，进而支撑港口煤价，现在坑口煤价大幅回调会使价格突然失去最强有力支撑。找煤网日前分析指出，坑口煤价持续下跌会传回港口，加速煤价下跌。这轮煤价下跌预计持续时间会略长。从2018年开始，旺季不旺、淡季不淡的行情一直延续。需要等待电厂日耗大幅增加，电厂库存不断消耗。