特朗普打破中美贸易乐观憧憬大宗商品后市看跌

美国总统特朗普刚刚给大宗商品市场提了个醒，即使现在看起来风平浪静，暴风雨也可能很快来袭。

在特朗普最新推文大变脸之前，投资者正变得越发乐观，认为美中贸易争端正越来越接近达成一个十分合理、互利互惠的解决方案。

5月5日，美国总统特朗普发表推文称，自5月10日其将把2000亿美元中国输美商品的关税税率从10%提高至25%，并威胁称要对另外数千亿美元中国商品加征关税。

他的愤怒似乎是针对其所谓的贸易谈判进展缓慢，以及中国试图要“重新谈判”。

特朗普的谈话与近来中美双方释出的正面信号大相迳庭。双方此前均表示，为结束贸易战进行的努力正取得进展，且即将达成协议。

整个行业的分析师都在试图弄清楚特朗普的策略和动机，但或许与这位善变的美国领袖打交道的最明智方法，就是假设毫无进展并做最坏打算，直到有其他结果出现。

关键问题是，中国领导人不太可能愿意被认为向特朗普的威胁屈服，但同时他们也急于达成贸易协议，以减轻依赖出口的制造业所面临的压力。

分析现有的几种假设情境，似乎最好的结果就是大家对特朗普置之不理，继续试着达成可被接受的协议。

最糟的结果是美国本周将着手调高关税，而这可能扼杀当前的磋商进程，并迫使中国政府出台反制措施。

中国的问题在于他们很快就会找不到对美报复的目标，除非做好准备，对飞机这类高价进口商品征收关税。

中国方面目前采取的策略是征收相对有限的报复性关税，主要针对他们可以从其他供应国轻易买到的商品，不过这种策略尚未奏效，因为美国显然不认为贸易纷争已经损及美国经济。

如果增长放缓的初步迹象变得更加明显，那么特朗普政府对于目前这些关税对美国而言不痛不痒的判断，可能在未来几个月受到挑战。

中国暂停购买美国能源商品

与此同时，美国原油、煤炭与液化天然气（LNG）出口商可能基本上仍会被中国拒之门外。中国为全球最大能源进口国。

美国能源产品对中国的出口逐渐增加，曾是少数几个能够实际上有助于降低美中贸易失衡的领域之一，至少到去年年中贸易争端真正爆发之前是如此。

自那之后，美国对华能源出口大跌，至今不见明显恢复。汤森路透社Refinitiv船舶跟踪和港口数据显示，今年美国至中国的原油船货仅有四笔，远低于2018年1-5月份的42笔。

今年迄今为止，有少量煤炭船货从美国运抵中国，但较贸易争端前的水准大幅下滑。中国今年只进口了三船美国液化天然气，低于2018年1-5月份的23船。

但对大宗商品而言，主要威胁是贸易战旷日持久并且升级的风险开始显现，大宗商品将全面利空。

不过，投资者显然对中美贸易紧张关系升级感到担忧。