累库速度放缓，焦炭下跌空间有限

库存方面，前期因环保受限区域焦企近期开工上升，焦化厂小幅累库，近日邯郸高炉复产刚性需求增加，累库速度较前几周有所放缓，钢厂提货稍有改善，基本维持日进满足日耗即可，钢厂焦炭库存虽处中高位但本周已有下降。

供应方面，目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大。山西临汾发文，要求4-10月焦企持续限产，当地焦企开工基本保持前期30-50%限产力度，而山西其他地方环保检查仍不定期进行，焦企在环保组检查时不出焦，但检查结束后基本可恢复生产，其余地方开工稳定，预计后面供应可能会有所减少。

需求方面，钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求边际增强。内外贸价差倒挂，内贸方面产地发运利润未打开，但港口方向发运需求有所增强，上周港口焦炭总库存增加，去库压力大，贸易商囤货意愿较前期增强，预计焦炭市场近期有所好转。

近期贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，待钢厂采购需求启动后开始去化。整体而言，由于焦企成本支撑，叠加需求有上涨预期，焦炭下跌空间或已有限。