分析：谁能拯救神雾节能？

3月25日，神雾节能发布晚间公告，公司股东文菁华、曹雅群、张寿清在2018年1月31日至2019年3月20日期间，共减持流通股3186．22万股，占公司总股本的4．99％。

如此大规模的减持公告一出，恐怕神雾节能股民心里已经凉了一半。

一年来，神雾节能、凯迪生态等企业都在舆论的风口浪尖，一方面被爆出连续债务违约，另一方面重组计划迟迟没能推行。

迟则生疑，疑则生变，神雾节能在去年三月引进的战投金沙江资本，也打算退出神雾的管理层。

金沙江退出

3月19日，神雾节能发布公告称，因公章被时任行政人事总监凌某非法占有和转移，可能导致年报无法按期披露，存在退市风险。

神雾节能创始人吴道洪将矛头指向了2018年3月时引进的战投金沙江资本。

凌某原本是战投金沙江资本的员工。金沙江资本引入后，凌某等多位金沙江的员工进入神雾节能高管体系。

2019年春节以后，金沙江资本和神雾集团矛盾加深，金沙江资本的人不再前往原神雾节能南京办公地办公。

一个行政人事总监居然掌控掌控上市公司公章和营业执照，并导致神雾节能年报“难产”，这件事实在是有些荒唐。

当然，不排除神雾节能年报比较难看，以此为借口推迟年报的可能性。

今年1月，因存在营业收入确认不恰当，应收账款坏账计提不恰当，内部控制执行不规范，董事会运作不规范等问题，神雾节能被辽宁证监会责令改正，3月神雾节能又爆出违规对外担保的事件。

这一系列闹剧，都源于其内控不到位。而金沙江资本和原神雾系的矛盾，就成了导致公司走向正轨的最大障碍。

据透露，神雾集团总部和金沙江资本旗下上海图世早已出现了矛盾。神雾集团认为上海图世资金不足，不干实事，上海图世认为神雾项目有问题，根本无法开展。

金沙江资本以往也是通过调度资源，来吸引更多的投资者，从而扩大融资使实现项目成功的。

如果金沙江资本和神雾系的矛盾难以调解，计划退出也是理所当然。

“天风”徐来

在金沙江资本谋求退出投资的同时，天风证券对于神雾的兴趣不小。

3月初，神雾节能高管团队新增了天风证券的几个高管。此外，天风证券还承诺于3月27日解决神雾节能欠薪员工工资问题。

天风证券股份有限公司，简称天风证券，是一家全国性证券公司，成立于2000年。2008年，其总部由成都迁往武汉，并在之后几年迅速扩张。至2013年，其净资产增长了758．51％。

2018年9月7日，证监会核准了天风证券的首发申请，天风证券正式拿到了上市通行证，成为第四家上市的证券类公司。

为了配合上市的热潮，2018年12月25日，天风证券以现金方式收购宁波信韵持有的天风天睿股权，交易金额为5．16亿元。交易完成后，天风证券持有天风天睿的股权将由目前的57．15％升至65．72％。

天风天睿是天风证券下属的私募投资基金子公司，本次股权加码，也表明在私募领域誓要有一番作为。

既有近期上市的助力，又加大了私募的投入，天风证券真的可以成为神雾节能的“救世主”吗？

天风证券也曾是“踩雷能手”。

今年2月，天风证券连踩3颗股权质押地雷（北讯集团、方盛制药，银亿股份），总金额超过11亿元，着实悲催。

尤其是银亿股份给其带来了不少于3亿的损失，几乎达到了利润的三分之一。

在券商经纪业务、自营业务、投行业务的主要核心业务中，天风证券过度依赖经纪业务，这项数据对总收入的贡献度从21．42％暴涨到了51．55％，反观其投行业务的收入就表现平平，仅不到两成。

在证券经纪业务难度不断加大，业务普遍下滑的大趋势下，这种靠天吃饭的压力可想而知。

另外神雾集团的投资风险和规模很大，要远高于天风证券以往的投资的新爱体育、暴走漫画等项目，所以能否真正拯救神雾节能，还要经受时间的考验。

对外部融资的超强依赖性，让昔日的神雾双“雄”，变成了神雾双“熊”。现如今又只能坐下来静等资本入驻，或许神雾系也该做出一些改变了，稍微放开项目的管理权，或许才能真正走出困境。

作者：安野