煤价还能不能挺住？

国内动力煤价格总体走势

本周北方港口动力煤价格延续下跌态势。目前秦皇岛港5500大卡煤价已经跌至600元/吨以下，Q5500大卡煤主流平仓价575元/吨左右，Q5000大卡煤主流平仓价495元/吨左右。因下跌速度过快，昨日起下游询货有所增多，多以水泥厂居多，部分贸易商开始将报价小幅上调5-10元/吨，但实际成交量仍然偏低，买卖双方陷入僵持阶段。临近年底，多数煤矿已完成全年任务，生产发运积极性均不高，经过前期降价之后，大矿价格整体以稳为主，部分中小型煤矿根据自己产销情况价格下调10-20元/吨不等。受产地和北方港口煤价走低带动，华东和华南地区港口动力煤价格也持续走低，其中宁波港煤价下跌幅度较大，本周累计下调幅度40元/吨左右，广州港降幅略小，在15元/吨。山东地区电厂库存偏高，采购积极性偏低，给煤价形成打压，主力电厂稳中小幅走低，部分下滑10元/吨，企业自备电厂整体走低为主，部分地区本月跌幅超50元/吨。

综合来看，当前下游库存基本处于高位水平，采购多以长协煤为主，供需环境相对宽松，若1月份进口煤通过，煤价仍将面临下行压力，但考虑到年底产量释放有限，预计跌幅也将收窄。

产地动力煤市场走势

内蒙古地区：本周内蒙古鄂尔多斯地区动力煤价格整体维持跌势运行。受北方港口煤价跌幅扩大的影响，鄂尔多斯准旗区域煤炭价格快速下跌，自上周起多个煤矿粉煤价格累计下行20-30元/吨。其中某矿Q5000，S0.6粉煤累计下调30元/吨至265元/吨，周边另一煤矿Q4800，S0.2粉煤下调10元/吨至230元/吨。12月下旬神东外购煤价格下调10元/吨，Q5500大卡煤车板含税价执行340元/吨，受此影响当地煤矿下行压力较大。

山西地区:本周山西地区动力煤市场呈稳中回落的态势。因北方港口煤价持续下行，且跌幅逐渐扩大，受此影响产地贸易商发运积极性减弱，煤矿销售压力加大，晋北区域部分煤矿价格小幅下调10元/吨。临近年底，省内煤矿普遍已完成年度任务，煤企保安全、减产意愿增强，加之环保督查力度较大，部分煤矿停产检修，市场供应量有所收缩，预计后期降幅不会太大。

陕西地区:本周陕西榆林地区煤价处于稳中下行的状态。神府地区块煤需求较差，部分矿块煤价格下调10-20元；沫煤价格稳中小降，大部分煤矿销售一般，有少量库存。榆阳区某主流煤矿混煤下调50/吨至270元/吨，同时取消20元/吨的水分补贴。前期因为水分过大，每吨补给20元/吨，实际售价300元/吨，此次相当于降了30元/吨。据卓创了解，此次价格下调一方面因煤质较差，另一方面因下游采购不积极，其次受周边曹家滩、小保当等大型煤矿的冲击。目前当地整体市场运行偏弱，煤矿销售压价较大，多数矿进入减产阶段，矿方对后市持消极态度。

山东地区:本周山东地区煤矿出矿价格基本走稳，下游电厂采购价格走低为主。山东地区煤矿生产基本恢复，出矿价基本走稳。2、需求方面，动力煤需求“旺季不旺”，加之电厂库存偏高，采购积极性偏低，给煤价形成打压，主力电厂稳中小幅走低，部分下滑10元/吨，企业自备电厂整体走低为主，部分地区跌幅超50元/吨。正值需求旺季，电厂下调幅度受到抑制。整体来看，山东地区动力煤呈现弱势，高库存下下游采购积极性不高，但正值冬季，害怕极寒天气影响，部分电厂下调幅度有所收窄，但供应充足大背景下，市场看跌预期依然较强。

华东地区：沿海六大电厂日耗维持在70万吨以上的高位，虽然沿海六大电厂电煤库存较前期有所下滑，但各仍维持在较高位置，采购积极性不高。随着电厂日耗的提升，市场看空预期开始减弱，电厂下调价格较为谨慎，但供应较为充足，加之市场对于元旦后的预期欠佳，部分地区煤矿出矿价格下调10-20元/吨。港口方面，受北方港口煤价下调带动，华东地区港口动力煤价格持续走低，下调幅度在20-40元/吨不等，贸易商操作较为谨慎。整体来看，供应充足，库存高位下，华东动力煤市场维持看空预期。

西南地区：目前四川地区电厂库存维持高位，部分电厂存煤达到历史高位，其中珞璜电厂库存85万吨以上；广安电厂库存58多万吨。近期电厂采购北煤较多，库存可用天数持续攀升。北煤大量进入当地，当地资源销售受阻，环保检查依然持续，下游水泥厂、化工厂大都处于停产状态，对煤炭需求形成打压。供应方面，临近年底，部分矿区生产任务完成，进入停产检修态势，供应大幅缩减，市场呈现供需两淡的局面。

港口动力煤市场走势

本周环渤海动力煤价格指数报收于569元/吨，环比下降1元/吨。分析认为，内贸市场供需再度失衡，以下几个方面促使本期环渤海动力煤价格指数继续下跌：一、现货价格向绿色区间回归。新年度即将开启，现货价格逐渐向绿色价格区间回归，大型煤炭企业下调销售价格，最高降幅超20元/吨，按年长协价格计算规则，1月份年长协也会出现下行，市场下行压力较大。二、进口煤冲击内贸市场。元旦过后进口煤将再添通关份额，尽管政策并不明朗，但已有大量进口煤到岸等待通关，且后续将陆续有货到岸，煤炭有效供给可预见性增加，国内外煤价互动性将再度增强，低价进口煤对内贸煤价的冲击已开始显现。三、市场悲观情绪不断发酵。临近年底，煤炭持货方具有资金回笼压力，已开始低价抛货，但电厂接货意愿依旧较低，远期合约也大幅贴水，ZC905合约一度下探至551元/吨，悲观情绪不断发酵，市场看空预期强烈。

北方主流港口：本周北方港口动力煤延续下跌模式，5500大卡煤主流交易价格575元/吨，个别陕煤成交可低至570元/吨，5000大卡煤交易价格495元/吨左右。因下跌速度过快，昨日起下游询货有所增多，多以水泥厂居多，部分贸易商开始停止低价供货，暂不报价，也有贸易商开始将报价小幅上调5-10元/吨，但实际成交量仍然偏低，买卖双方陷入僵持阶段。

东北褐煤三港：整体供应充足，褐煤价格弱势走稳，目前3500卡，S0.8的褐煤平仓价在0.108元/大卡，暂无成交。贸易商处于观望状态，等待后期进口煤政策。

南方重要接卸港：受产地和北方港口煤价走低带动，华东和华南地区港口动力煤价格也持续走低，其中宁波港煤价下跌幅度较大，本周累计下调幅度40元/吨左右，目前5500大卡内贸煤价格维持在625元/吨，5000大卡动力煤维持在545元/吨。广州港降幅略小，在10-20元/吨，目前5500大卡内贸煤价格维持在705-715元/吨，5000大卡动力煤维持在625-635元/吨。下游电厂库存维持高位，采购积极性不高，给煤价形成打压，后期仍存看跌预期。

进口动力煤价格走势

国际三港动力煤价格回顾：本周，国际三港煤价涨跌互现，整体变动幅度不大。截至12月21日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为100.56美元/吨，较上期上涨0.05美元/吨；理查兹港动力煤价格指数为97.69美元/吨，较上期下跌0.02美元/吨；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数为89.23美元/吨，较上期下跌0.57美元/吨，跌幅为0.63%。

进口动力煤价格走势回顾：近期，国内进口煤资源较少，下游贸易商操作积极性不高，整体以小幅下滑为主。印尼3800大卡煤小船型FOB31美元/吨，4800大卡煤报价FOB48-49美元/吨，澳煤5500大卡报价FOB60-61美元/吨，到岸价在70-70.5美元/吨。下游采购积极性不高，近期进口煤成交不多。

动力煤供需情况

供应情况：11月份，原煤产量3.2亿吨，同比增长4.5%，比上月回落3.5个百分点；日均产量1051万吨，达到2015年12月以来最高水平。1-11月份，原煤产量32.1亿吨，同比增长5.4%。

需求情况：本周沿海六大电厂日耗、库存均回落。12月21日-12月27日，沿海六大电厂平均煤炭库存为1640.11万吨，同比回落83.90万吨，跌幅达4.87%；平均日耗煤量73.35万吨，同比回落0.51万吨，跌幅达0.69%。本周沿海主要电厂日耗稳定于70万吨以上，但受高库存、长协煤的支撑以及下月外贸煤补充的预期，电厂对现货的实际采购需求有限，以缓慢去库为主。

下周动力煤行情展望

临近年底主产地晋陕蒙区域部分大矿已完成全年生产任务，煤炭产量或有小幅回落，给煤价形成一定支撑。电厂高库存的状况难以改变，市场看空预期依然存在，1月份随着进口煤的恢复和下游工业企业的停工而减少用电量，如果无特殊的利好支撑，预计动力煤价格跌幅或将有所增加。以秦港5500大卡煤为例，下周整体走稳为主，波动幅度在10-15元/吨。