“寒冷”依旧！贸易商对1月煤市维持悲观预期

北方港终端以观望为主，贸易商对1月份动力煤市场维持悲观预期，主动性低价出货，北港价格跌势难止。目前港口5500大卡煤价已经跌破580元/吨关口，部分贸易商滋生惜售情绪，港口价格跌势小幅收窄。在此相对低位下，终端释放一定采购意愿，但多以观望为主。

综合看，近期供给仍维持充裕的状态，12月以后需求有所起色，但并不明显。需求未达到预期，因此体现在价格上就是一路阴跌。12月后期煤炭价格继续维持弱势阴跌的可能性较大，而且随着冬季用煤高峰期接近结束，进入明年1月之后预计价格会有继续下跌的可能。

根据往年经验，农历春节前半月电厂日耗会由于春节放假而大幅回落，即明年1月中旬可视作冬季高峰结束的时间节点，当前距离1月中旬已不足一个月。

此外，进口煤方面分析看，进口煤是12月供给上的一个主要减量，但就目前的信息来看，暂时并未对市场有太大影响。而且，据了解，12月南方港口进口煤成交活跃，电厂订购了明年1月和2月到货的相当数量的进口煤。加上12月未能通关的量，预计2019年1月煤炭进口量将较为可观，或将对国内煤市形成较大冲击。受此影响，近期市场看跌预期有所加重。

另据天风证券最新研报中指出，受腊月气温下降影响，电厂日耗提升明显，电厂库存有所改善，但仍维持高位水平，市场提振有限；中下游以缓慢去库为主，终端采购意愿不强，动力煤价格仍承压。值得关注的是2019年进口煤政策演变，2019年可能对每个月每个季度进口煤量都有相应要求，从而实现全年进口量控制目标。综合看，短期动力煤市场以弱势运行为主，关注1月进口煤情况。

最新市场方面，12月26日最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报577元/吨，较上期价格再次回调2元/吨，跌幅有所收窄，连续十一期持续回调，至11月29日开跌以来，期间累计跌幅高达60元/吨，创近8月新低。较上月同期价格回调59元/吨或9.3%。CCI5000动力煤价格报497元/吨，较上期价格回调3元/吨，较上月同期水平回调66元/吨或11.7%。

中国煤炭资源网通过浙江某贸易商了解到，26日有好几家都不愿意卖了，愿意卖的降幅也小了，报价按CCI减2元。另据曹妃甸某贸易商表示，26日要货的确实多了，都是贸易商，总体来说CV5000的需求多。

下游方面看，截止12月26日，沿海六大电厂库存合计1612.2万吨，较上月同期减少137.5万吨或7.8%，日耗煤量73.5万吨，较上月同期增加18.6万吨或33.9%。存煤可用天数为21.9天，和上月同期相比，减少10天。

产地方面看，主产地动力煤市场继续承压，矿方对后市预测悲观。陕西榆林煤价稳中下跌，部分煤矿降价后销售情况也无好转，预期煤价下跌空间仍较大；陕西关中地区煤价较稳。内蒙古鄂尔多斯部分煤矿价格再次下调5-10元，电厂、化工厂等库存充足，煤矿降价后销售及库存压力仍较大。受港口行情下行影响山西晋北地区煤价持续下跌，部分贸易商由于亏损暂停港口业务转向内陆市场，对后市预期仍不乐观。

陕西榆林某煤矿表示，沫煤（CV5300，S<0.3）坑口含税345元，降20元；38块煤（CV6200）坑口含税440元，不变。12月26日起调整。山西朔州某贸易商表示，沫煤（CV5000，S0.8）含税370元/吨，末煤（CV5500，S0.8）坑口含税435元/吨，这个月累积降20元/吨左右。