扩产周期与需求增长错配 2019年动力电池产能过剩已成定局

中国动力电池电池行业起步较早，但在2014年以前主要用于消费电子行业，动力电池的产能相对有限。2014年以来，国内江南网页版登录入口官网下载 行业的快速爆发极大地刺激了电池厂商和新进入者扩产的动力。从2014年下半年起，动力电池季度产能环比复合增速达到25%，单季产能从2014年1季度1.7GWh增加到2018年1季度的40GWh以上。

虽然动力电池在未来会有巨大的市场需求，且新能源汽车的产销量仍然保持较快增长，但从短期来看，新能源汽车市场增速远远落后于动力电池产能的增速，动力电池还将继续面临产能过剩的困扰，2017年动力电池产能过剩已达到157%。

今年上半年，中国动力电池出货量22.86GWh，而同期动力电池产能约为91.87GWh，产能利用率仅25%。随着新产能的继续投放，到今年年底动力电池年产能将达200GWh，可装备400万辆江南网页版登录入口官网下载 ，是2018年产销量的4倍，因此产能过剩的局面短期内预计难以缓解。

阶段性过剩

目前，动力电池产能严重供过于求，但从中长期看，动力电池的需求量在上千GWh量级，现有产能仍需扩产近10倍才能满足供应。据估计，全球动力电池的总需求将从2016年的21GWh增长到2030年的1300GWh，15年内复合增速达35%，因此行业内的龙头企业还有很大的扩产空间。

与此同时，动力电池扩产周期约2-3年，且呈现脉冲式增长的特点，江南网页版登录入口官网下载 的需求却是以比较稳定的速度持续增长，电池企业提前储备产能抢占市场地位也是合理决策。尽管目前处于过剩局面，但龙头企业可以通过规模优势降低成本绑定客户，从而提高产能利用率进一步降低成本，实现正反馈循环，以获取更多份额等待行业拐点到来。

所以，扩产周期与需求增长错配是产能阶段性过剩的重要原因。不过，阶段性过剩仍将带来两个结果，首先市场集中度远高于产能集中度，中小厂商面临出局。2017年国内动力电池总出货量为33.5GWh，其中前五位和前十位的市场集中度分别达到61.5%和73.1%，而这些厂商的产能占比则仅有34.7%和52.1%。

第二个后果是行业的扩张进程放缓，尤其是中小企业的扩张速度放慢。2017年是动力电池产能集中投放的重要年份，2018年之后动力电池企业的扩产进度逐渐分化，中小企业的扩产预期减弱，由于市场份额在快速向龙头集中，中小企业的产能逐渐成为无效产能，与此同时，头部企业的产能利用率仍然维持在高位，甚至保持供不应求的状态，因此其产能扩张的速度并不会减缓。总体而言，龙头企业的产能可能成为格局稳定之后的实际有效供给。

此外，储能业务稳步成长，将成为消化锂离子电池过剩产能的重要去向。尽管储能电池技术种类多样，但锂离子电池被认为是最具前景的技术，目前的主要障碍在于锂电池较高的成本。根据储能技术的市场需求，锂电池成本降至0.9元/Wh时即具备应用价值。未来几年动力电池的价格仍将持续走低，尤其是过剩比较严重的磷酸铁锂电池价格下行空间和压力都较大，一旦储能市场被打开，目前产能过剩的局面将迅速得到缓解乃至扭转。

结构性过剩

目前，国际主流动力电池企业主要电池类型基本为磷酸铁锂和三元锂电池。在中国市场，磷酸铁锂和三元电池同样是车用动力电池的主流，2016年和2017年装机占市场总量的94.5%和93.3%。

产能过剩同样体现在产品类别上，截止到2016年年底，我国动力电池总产能约63GWh，其中三元电池产能25.5GWh，占比约40%，这一比例到2017年有望提升至47%。在三元优势逐渐确立的大背景下，磷酸铁锂的产能将长期处于过剩状态，预计未来几年内将有落后产能退出市场。

此外，结构性产能还体现在市场结构上，市场竞争力较弱的低端产能严重过剩，位于头部的少数龙头则处于供不应求的状态。从产能利用率角度观察，2017年宁德时代的产能利用率接近90%，比亚迪的产能利用率超过40%，行业平均水平则只有30%左右。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国动力锂电池行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》。