电煤连跌一周，未来两周决定冬季大走势！

从11月6日算起，港口动力煤价格已经连续下跌一周，从今日智库丰矿指导价看，目前的价格跌到了10月份以来的新低。有人认为后续会是W型走势，也有人认为会直线下跌，今日智库认为未来两周是看清冬季动力煤价格走势的关键。

为什么会有这样的判断？主要有两方面原因：

一是未来两周基本可以看清电厂冬季日耗水平。目前，立冬过去已经快一周，沿海电厂的日耗维持在51万吨左右，比去年同期低8万吨左右，是近三年的最低水平；全国重点电厂的日耗水平则与去年同期相当。沿海电厂日耗影响港口电煤需求，全国重点电厂日耗影响坑口电煤需求。在有效供给和电厂库存高企的情况下，现阶段沿海电厂日耗同比下降，全国重点电厂日耗同比持平，煤价上涨被压制。未来两周，如果日耗增幅水平有限，暖冬预期被兑现，煤价的下跌速度会加快。反之，煤价预计会平稳运行，即使下跌也会比较温和。

二是两周后电厂大概率会开始降库存。从近一周公布的沿海六大火电的库存数据看，总库存从1697.9万吨直线上升到1732.7万吨，而全国重点电厂的库存已经突破9200万吨。这个数据可以看出两个问题，一是电厂还在保持刚性采购，二是在持续调进的情况下煤价下跌说明供过于求已经形成。目前，全国重点电厂的库存可用天数接近30天，尽管11月下旬日耗环比会增长，但由于库存充裕，12月份仍有部分长协，1月份进口放开，明年春节在2月5日。因此，电厂大概率会从12月份开始去库存，煤价下行的压力会逐步增大。

今日智库认为，动力煤价格已经由之前的供给主导变为了当前的需求主导，未来两周如果需求出现好转，市场可能会相对平稳运行，如果需求低迷叠加电厂去库存，市场可能会迎来大跌行情，贸易商需要提前采取应对措施以控制好自身的风险。